Самолет за полугодие: финансовые расходы 59 млрд ₽ — вдвое больше операционной прибыли.

По следам отчёта $SMLT по МСФО за 1П 2026. Что видно на схеме:



1. Выручка 117,4 млрд ₽ (−31% г/г). Выпало всё из выручки, признаваемой по мере строительства: 80,8 млрд против 142,5 год назад.

2. Операционная прибыль 29,4 млрд ₽ (−42%), а финансовые расходы выросли на 13%, до 59,1 млрд. Это половина выручки.

3. Почти половина финансовых расходов — неденежный «эффект экономии по эскроу» (25,0 млрд); такой же эффект добавил в выручку 23,1 млрд. Проценты по кредитам и облигациям — 26,5 млрд (+29%), ещё 22,9 млрд процентов капитализировано в стройку.

4. Убыток, приходящийся на акционеров, — 20,0 млрд ₽ против прибыли 0,5 млрд год назад, или 330 ₽ на акцию.

5. Капитал группы за полгода сократился с 50,2 до 23,0 млрд ₽, кредиты и займы — 773 млрд.

Не инвестрекомендация.