Обобщённая модель: пример

Похоже, я не совсем внятно излагаю свои мысли. Предлагаю подойти к теории с другого конца. По ссылке можно скачать пример — файл с кодом на VBA, который поможет понять смысл модели. Управляя клавишами, можно менять параметры расчетных формул (4,5). В том же файле срез рынка опционов (Bid/Ask for Calls, Puts) EPZ3 (mini-SP Sep13). Попробуйте самостоятельно подобрать свободные параметры (m,bc,bp) для наилучшей аппроксимации. F(Underline)=165600, nD(Days to Expiration)=24. Надеюсь, все станет понятно.

files.mail.ru/2F949323DA774DBEA39CEE16AA81EC7B

опционы

Kurbakovsky

Москва

224

1 142

с 6 июня 2013

35 Комментариев

Anton Medvedev
19 августа 2013, 19:53
Здравствуйте!
Статья интересная, но, конечно сложная. Как говорит Стивен Хокинг: «Любая формула, включенная в книгу уменьшает ее продажи в два раза».
Моя практика показывает, что 3 параметра — недостаточная величина для адекватного описания улыбки на таком вялом и эффективном рынке, как сейчас.
+2
- Тимофей Мартынов
  19 августа 2013, 20:17
  trade-research, приятно, что хоть кто-то смог это оценить)
  +1
- Андрей Агапов
  19 августа 2013, 20:58
  trade-research, а что говорит ваша практика? Заодно было бы интересно поинтересоваться моделью, которую используете вы.
  +1
  - Anton Medvedev
    19 августа 2013, 23:16
    Андрей Агапов, использую стандартную из википедии. Улыбка задается 9-ю параметрами, но это не принципиально.
    +1
    - Anton
      20 января 2014, 23:18
      trade-research, Гном тоже говорил что у него 9 параметров улыбки :) можете ссылку вики дать?
      0
- Kurbakovsky
  19 августа 2013, 21:28
  Ну, если и для тебя сложно..., надеюсь, прикидываешься. А улыбки у меня вообще нет
  +1
  - Anton Medvedev
    19 августа 2013, 23:12
    Kurbakovsky, вроде будет маркетмейкерский конкурс «битва титанов» на опционах (см. на сайте биржи) в сентябре, можно модель сравнить с другими участниками будет.
    +1
savercool
19 августа 2013, 20:00
Очень интересная модель. Очень интересный параметр — подвижность. Здесь мало статей такого уровня. Пишите еще.
+1
Стас Бржозовский
19 августа 2013, 20:23
Вопрос автору, если можно. Где модель (с точки зрения точности расчета греков)по Вашим ощущениям работает лучше на сипи или фртс? Если на сипи, не связываете ли Вы это с различием геометрической формы профиля «там» и «тут»?
+1
- Kurbakovsky
  19 августа 2013, 21:31
  dolgo, Непонятно, что Вы подразумеваете под 'профилем". Если «улыбку», то ее в модели нет. В теории модель должна работать везде (не везде пробовал)
  +1
  - Стас Бржозовский
    19 августа 2013, 21:38
    Kurbakovsky, ее, улыбку) То, что Вы не вводите ее в своей модели не отменяет ее существование «в мире БШ»)) У меня просто есть ощущение, что Ваша модель (с точки зрения возможностей нейтрализации позиции по дельте) будет лучше работать на сипи чем на ртс. Собственно о том и спросил))
    +2
    - Kurbakovsky
      19 августа 2013, 21:53
      dolgo, Расчет производных — это отдельная тема. Но на FORTS модель тоже работает. Попробуйте загнать в пример данные RTS, все получится.
      +1
      - Стас Бржозовский
        20 августа 2013, 00:08
        Kurbakovsky, спасибо, попробую
        +1
Андрей Агапов
19 августа 2013, 21:16
Виталий, это супер! Даете всё в готовом виде на блюдечке с голубой каемочкой! Позволю себе высказать благодарность от имени всего опционного сообщества!
+2
- Kurbakovsky
  19 августа 2013, 21:50
  Спасибо
  0
Стас Бржозовский
19 августа 2013, 21:17
А с «подвижностью» у меня полная непонятка: почему предполагается ее более высокая прогностическая ценность, чем у ашви и что мешает измерять ту самую ашви с начала дня в режиме реального времени? И что такое «изменение цены на i-м шаге»? Непонятно что такое в данном случае «шаг цены»
+1
- Kurbakovsky
  19 августа 2013, 21:47
  dolgo, Обычно HV считается за период (месяц, неделя, проч.) То есть в ряде HV(i), где — i-день, каждое последующее значение содержит информацию о предыдущем. HM (ист.подв) — дневная характеристика, интервалы, на которых считается HM(i) не пересекаются. Поэтому, если выясняется, что это ряд с автокорреляцией, то так оно и есть.
  Верно, можно мерять HV в течение дня (на минутках), получим то же самое, что и для HM, но сам термин HV уже настолько затертый, что мало поймет смысл Ваших действий.
  0
  - Стас Бржозовский
    19 августа 2013, 21:56
    Kurbakovsky, видимо вопрос терминологии. HV можно считать очень по разному (и не только по линейным отрезкам времени естественно), если измерять минутки клоз-клоз получим лажу 100%но. Смущает наличие размерности в «подвижности» (в отличии безразмерности ашви с конкретным окном).
    0
    - Кирилл Браулов
      20 августа 2013, 01:17
      dolgo, почему «получим лажу 100%но»?
      
      У себя считаю такую HV, и на вид вполне адекватно получается. Колеблется вокруг IV. И практике соответствует: в те дни, когда такая HV значительно выше IV, дельтахедж портфеля с проданной волой приносит больше убытка чем прибыль с временного распада.
      novationz.ru/html/plazer/ds_vola.htm
      0
      - Стас Бржозовский
        20 августа 2013, 02:00
        Gusan, я несколько погорячился(( тем не менее такой расчет не очень точен, т к обрезая мин и макс минуток мы занижаем ашви. Особенно это заметно в периоды высоко волатильного рынка. Сейчас разница невелика.
        0
        Стас Бржозовский
        20 августа 2013, 02:03
        + к тому не вполне понятно как это мероприятие отнормировать к году, по разному можно
        0
Стас Бржозовский
19 августа 2013, 21:58
И еще, про разнообразность рынков))) Все таки, если возможно, прокомментируйте пожалуйста «приемлемость» Вашей модели на фРТС))
0
Kurbakovsky
19 августа 2013, 22:13
1. Цена. В каждый момент времени i имеем Bid(i),Ask(i).
Price(i+1)=Price(i) if Bid(i+1)<=Price(i)<=Ask)i+1)
Price(i+1)=Bid(i+1) if Bid(i+1)>Price(i)
Price(i+1)=Ask(i+1) if Ask(i+1)<Price(i)
Price(0)=Цена закрытия предыдущего дня
HM(i)- неубывающая функция, по темпу прироста которой можно судить об интенсивности торгов и прогнозировать значение HM на конец дня в зависимости от событий(к примеру, заседание ФРС «стоит» примерно 2000 пунктов SP500)
2. От размерности избавляетесь делением на F.
3. О применимости на РТС — могу только на свой опыт сослаться — я применяю
+1
- Стас Бржозовский
  19 августа 2013, 23:11
  Kurbakovsky,
  1) Спасибо
  2) Это понятно, тогда получаем качественный расчет «накопленного с начала дня» ашви
  3) Об этом и спрашивал)), но, опять таки по моим ощущениям)), в данный конкретный момент Ваша модель на опционах фртс (сентябрьском контракте) будет разумно работать на страйках 120-135 (м б 140), но не на 145 и выше
  0
xp-trade
20 августа 2013, 16:58
А как часто приходится пересчитывать коэффициенты bc и bp?

И в первой статье говорится, что для далеких страйков лучше модель не применять, для нашего фьюча это какие страйки от центра?
0
- Kurbakovsky
  20 августа 2013, 19:37
  xp-trade, Все коэффициенты пересчитываются в реальном времени. Модель применима для всех страйков, но для дальних обязательно нужно учитывать стоимость ГО (margin requirements). В статье этого нет.
  0
Андрей Агапов
20 августа 2013, 17:57
Добавил в файл улыбку волатильности
yadi.sk/d/S4yGdEZ187Vxd

Должен заметить, что как-то справа от денег уж очень сильно реальная улыбка расходится с модельной, причем буквально через несколько страйков.

Хотел бы спросить, Виталий, а как вы определяете диапазон страйков, в котором модель можно применять, а в каком уже нельзя? Подозреваю, не на глаз, ведь вы поклонник автоматизированной торговли. Есть какой-то формализованный критерий?

И, в общем-то связанный вопрос, а в какого типа стратегиях вы применяете эту улыбку при торговле на западных рынках? Арбитраж вокруг улыбки (продаем то, что выше, покупает то, что ниже) или позиционная торговля или еще что-то?
0
- Стас Бржозовский
  20 августа 2013, 18:14
  Андрей Агапов, на россии разбежится еще круче
  собственно поэтому я и пытался узнать как хедж (по модели) на страйках со 145 фртс поведет себя
  0
- Kurbakovsky
  20 августа 2013, 19:52
  Андрей Агапов, Для дальних страйков нужно делать поправку на ГО. Например, сейчас для RTS Sep Call 145 Bid=140/Ask=170. Без поправки на ГО модель дает TheoValue=125. Но ГО продавца=2630 руб, ГО покупателя = 49. Если учесть стоимость денег на 25 дней, то получим две теоретические цены — покупателя/продавца — примерно 124/185. Реальные цены внутри этого диапазона.
  Модель применима для всех страйков, я просто не рекомендую торговать на дальних вне зависимости от используемой модели.
  Стратегия на активном рынке — продавай, что выше, покупай, что ниже. На таком, как сейчас — ждем расхождений, открываемся, ждем схождений
  0
  - xp-trade
    20 августа 2013, 22:00
    Kurbakovsky, я так понял, чтобы провести свою гладкую кривую, мы должны вначале посчитать С0 — пересечение кривых Колл и Пут. Как вы считаете пересечение? (Кривой ведь еще нет) Проводите прямую от страйка к страйку или как-то хитрее, сплайнами?
    0
    - Kurbakovsky
      20 августа 2013, 22:15
      xp-trade, два отрезка прямых между ближайшими страйками, Call-Call, Put-Put, получаем крестик, C0- высота точки пересечения. Можно сплайнами, но получим то же самое
      0
      - xp-trade
        20 августа 2013, 22:25
        Kurbakovsky, да понял, спасибо. Еще мучает вопрос, неужели модель работает для наших бидов и асков, там же спреды могут быть километровыми? Ну и сопутствующий ему — какие страйки Вы называете дальними для нашего РТС, 4-тый, 10-тый… от центрального?
        0
- Anton Voikov
  30 января 2017, 16:56
  Андрей Агапов, Добрый день! Как с вами можно связаться в скайпе, чтобы обсудить сделанный вами файл? К сожалению, мой рейтинг не позволяет написать вам в личку. Мой скайп - inv-and или напишите в личку, плз.
  0