Минфин делает ставку на валюту и золото?

     Минфин увеличит покупку валюты и золота в 5 раз.

     Что-то Минфин решил развлечься. В мае 2026 года покупки были на 5,8 млрд рублей/день, в июне 9,9 млрд рублей/день, в июле 5,4 млрд рублей/день, в августе 6,5 млрд рублей/день, в сентябре вообще 2,5 млрд рублей/день. А тут внезапно захотелось брать по 12,7 млрд рублей в день с 7 октября по 6 ноября. Что примерно в пять раз больше, чем в сентябре.
     Всего с 7 октября по 6 ноября собираются потратить на это дело 279,42 млрд рублей. Такой ежедневный объём максимален с 2023 года.
     В октябре Минфин ожидает получить 289,46 млрд рублей доп. нефтегазовых доходов. А в сентябре с этим было туго и фактически полученные нефтегазовые доходы оказались на 10,04 млрд рублей ниже прогноза. Поэтому на покупку валюты и золота направят 279,42 млрд рублей. Так, на 2026 год расчётная цена Urals 59$ за баррель. Если цена оказывается выше, бюджет получает дополнительные нефтегазовые доходы и их направляют на покупку валюты и золота. А вот если недобрали, то валюту и золото продают для компенсации выпавших поступлений.

     Кстати, иногда говорят о двух цифрах — 12,7 и 12,12 млрд рублей. Просто ЦБ одновременно ежедневно продаёт валюту на 0,58 млрд рублей. Отсюда, если в сентябре были покупки по 2,5 млрд, то чистые покупки оказывались 1,92 млрд. Т.е. рост покупок в октябре уже не в пять раз, а более чем в шесть раз.

     Рынок от этого возбудился отлично. Рост того же юаня +2%:


     В общем, рубль взгрустнул.
     Кажется, что теперь то заживём. рубль в пол, юань — вверх, экспортёры в экстазе. Но не всё так просто.
     Бюджетное правило в 59$ понятно. А цена Urals в августе 2026 года, которую использовали для расчёта НДПИ, была 67,11$, а вот в сентябре уже 92,08$. Рост отличный, что не скажешь о доходах рабочего класса.
     Однако в итоге получается вот что: при высокой нефти у экспортёров растёт валютная выручка. Часть этой валюты может выйти на рынок и поддержать рубль. Но высокая нефть — это ещё и рост нефтегазовых доходов бюджета, а значит, по бюджетному правилу государство начинает покупать больше валюты и золота. Покупки мы уже знаем почти до рубля — 12,12 млрд рублей чистыми в день. А сколько дополнительной валюты продадут экспортёры — пока в графе «вопросы».
     И эти потоки ещё и не ходят за ручки. Нефть подорожала сейчас, экспортная выручка придёт позже. Когда именно её начнут продавать — хороший вопрос для «Что? Где? Когда?». А покупки по бюджетному правилу начнутся уже 7 октября.

     Короче, слабый рубль — нектар экспортёров, а для импортёров — горькая пилюля.