📊 Selectel планирует разместить 2 выпуска облигаций
ℹ️ Selectel — это крупный облачный провайдер c долей на рынке в 8,4%. Компания с 2008 года на рынке, владеет 4 ЦОДами и обслуживает более 44 тысяч клиентов, включая известных представителей крупного бизнеса. Кстати, мне даже как-то доводилось лично побывать в одном из дата-центров компании в Питере🙂
📈 Российский рынок облачных инфраструктурных сервисов растёт быстрыми темпами. По данным Apple Hills Digital, последние 3 года рынок рос темпами не меньше 26% в год, а CAGR на период до 2030 прогнозируется в диапазоне 11-20%. Дефицит вычислительных мощностей в России сохраняется, спрос на них доминирует над предложением, поэтому компания активно инвестирует в свою инфраструктуру для поддержания высоких темпов роста. В 2025м году выручка компании выросла до 18,3 млрд р (+38,6% г/г), а отдельно в 1п2026 выручка достигла 10,2 млрд р (+14,1% г/г).
👆 Именно под это дело компания и привлекает финансирование, которое в первую очередь идет на инфраструктуру дата-центров и на серверное оборудование.
Теперь детальнее о выпусках:
▫️Купон 001P-09R: переменный, не выше КС ЦБ + 2,25%
▫️Купон 001P-10R: фиксированный не выше 16,75% (YTM до 18,1%)
▫️ Объем размещения: 5 млрд р
▫️ Номинал: 1000р
▫️ Купонный период: 30 дней
▫️ Срок обращения: 3,5 года
▫️ Амортизация: 40% от номинала через 2 года
▫️ Оферта: не предусмотрена
👆 Сбор книги заявок запланирован на 6 октября 2026 года
👉 Вполне логично, что компания размещает одновременно фиксу и флоатер, что делает структуру долга более сбалансированной и снижает процентный риск. Инвесторам это дает возможность выбора в зависимости от ожиданий по ставке.
✅ Компания стабильно растущая и прибыльная, цели привлечения финансирования вполне понятны, а долговая нагрузка компании приемлемая (чистый финансовый долг на конец 1п2026 = 20,7 млрд р при ND/скор.EBITDA = 2,1х). Рейтинг эмитента от Акра и НКР: А+.
Вывод:
На мой взгляд, облигации компании выглядят хорошей альтернативой депозиту или ОФЗ, но с более интересной доходностью. Риски здесь небольшие, поэтому и нет таких доходностей как в сегменте ВДО, это для любителей спокойных и надежных историй. Фиксированный купон, как по мне, выглядит более интересно, если не будет сюрпризов с повышением ставки ЦБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #облигации #Селектел
Я бы выбор между фиксом и флоатером свёл к довольно простому вопросу о ставке.
Если грубо сравнивать купоны, фикс 16,75% начинает выглядеть лучше флоатера КС + 2,25%, когда ключевая ставка уходит ниже примерно 14,5%.
То есть покупатель фикса фактически делает ставку на то, что средняя ключевая за срок жизни бумаги окажется заметно ниже сегодняшней. А амортизация через два года ещё немного сокращает этот риск.
Поэтому сам эмитент мне здесь даже менее интересен, чем точка безразличия между двумя выпусками. Она хорошо показывает, какое ожидание по ставке уже зашито в выбор инвестора.