Что происходит с рынком?

ЧТО ПРОИСХОДИТ С РЫНКОМ?
Индекс Мосбиржи за месяц подрос, но картина обманчива. Основной вклад дали нефтегазовые компании: нефть дорожала, рубль слабел, а вес экспортёров в индексе огромен. Добавились надежды на переговоры.

❗ Но если смотреть шире — большая часть бумаг инвестору почти ничего не дала. Отскок есть, полноценного разворота пока не видно.

📌Банки: рекордная прибыль на фоне хрупкой модели

В системе около 115 трлн рублей привлечённых средств, но более двух третей — очень короткие.

Поэтому банки неохотно поднимают ставки по депозитам: поднять доходность на 1% — значит быстро удорожить огромную часть пассивов.

Банку проще занять у ЦБ, чем платить клиентам. Сектор действительно зарабатывает много: Сбербанк по итогам первого полугодия 2026 года получил рекордную чистую прибыль по МСФО — 1,01 трлн рублей, рост на 19% год к году.

Возможно проходим вершину цикла. Если маржа начнёт сжиматься, следом встанет вопрос о дивидендах и котировках.

📌 Деньги уходят из системы, ликвидность держится на ЦБ.

С начала года население активно выводило деньги в наличные. Только за январь 2026 года клиенты банков сняли со счетов более 1,6 трлн рублей — рекорд с марта 2022 года.

Структурный дефицит ликвидности банков с начала года вырос с 587 млрд до 2,7 трлн рублей. ЦБ закрывает разрыв через РЕПО — объёмы аукционов превышают 5 трлн рублей.

Бюджету нужны заимствования, а у банков свободных денег мало. Почти вся ликвидность приходит от ЦБ.

📌 Денежная масса растёт быстро — это ключевой риск

Годовой темп прироста М2 на 1 августа 2026 года составил 13,0%, замедлившись с 13,2% в июне. Это у верхней границы диапазона, характерного для периода низкой инфляции.

Если денег в экономике становится больше слишком быстро, часть этого роста со временем превращается в инфляцию.

ЦБ приходится отвечать ставкой. Поэтому разговоры о скором смягчении ДКП вторичны — куда важнее, начнёт ли денежная масса реально замедляться.

📌 НПЗ: выбывшие мощности давят на экономику

Около 35% выбывших мощностей НПЗ остаются сильным источником давления — по оценкам экспертов, речь идёт именно о таком уровне. Ситуация с доступностью топлива за последний месяц не особо улучшалась.

Для экономики это означает меньше экспортной выручки, больше импорта топлива, выше цены и дополнительную нагрузку на бюджет.

Идея частичного отказа от демпфера болезненна для потребителя, зато государству потребуется меньше денег на компенсации.

Нефть пока держит рынок, но поддержка может исчезнуть в любой момент.

Словесные интервенции достаточно сильно гоняют цену на нефть «туда-сюда».

Нефть остаётся главным внешним спасательным кругом. Brent торгуется около 100 долларов за баррель, рынок следит за ситуацией вокруг Ормузского пролива.

Чем дольше сохраняется напряжённость, тем интереснее нефтянка. Но если она закончится, поддержка может исчезнуть быстро.

Что делать инвестору?
Верите в продолжение геополитического кризиса на Ближнем Востоке, хотя бы ещë полгода — берите нефтянку.

Широкий рынок при хорошем сценарии может быстро переоцениться — он дёшевый.

❗ Но лучше выбирать крепкие компании и не перегруженные долгом, чтобы снизить риск.

Высокая неопределенность рынка, может сильно потрепать нервы, по этому не забывайте про свой риск-профиль.

Вероятность сидеть около нуля в течении полгода — года крайне высокая, но зато потом 🚀.

Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
   ТГ:
t.me/RudCapital
   МАХ:
max.ru/channel_rudcapital

  ❗В МАХ и ТГ переодически есть материал, которого не будет здесь.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией