Стоит ли покупать акции Фосагро? Отчетность за 1 полугодие 2026 года, дивиденды и перспективы

Продолжается сезон отчетов за 1 полугодие 2026 года. Ранее рассматривал Сбер, Новатэк, ДОМ РФ, Яндекс, ИКС5 и Банк Санкт-Петербург. На очереди Фосагро, российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений.

22 августа Фосагро представил отчет за 1 полугодие 2026 по МСФО, согласно которому:
— выручка 281,4 млрд. р (-5,75% г/г);
— операционная прибыль 37,9 млрд. р (-49,4% г/г);
— EBITDA 60,99 млдр.р (-36% г/г);
— чистая прибыль 18,65 млдр. р (падение в 4 раза);
— чистый долг 303 млдр.р (по результатам 2025 г. было 314,1 млрд.р);
— чистый долг/EBITDA 2,49х (по результатам 2025 г.было 1,78х);
— свободный денежный поток 10,6 млрд р (падение в 2 раза г/г).


Показатели 1 полугодия 2026 г. как и 1 квартала оказались слабыми. Одной причиной падения показателей стал рост себестоимости серы и серной кислоты (в полтора раза по результатам I полугодия, до 41,8 млрд р.), при этом себестоимость реализованной продукции группы в первом полугодии выросла на 22,4% год к году, а также снижение объемов производства.

Дивиденды
Дивидендная политика предусматривает выплаты дивидендов свыше 75% от свободного денежного потока (СДП) при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х.
СДП — это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты.

Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от СДП. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли.

Дивиденды компания платит поквартально, но сейчас пока пауза. Прошлая выплата была за 1 полугодие 2025 г. 273 р. на акцию (3,9%).

Подводя итог, стоит отметить что показатели компании в 1 полугодии продолжили ухудшаться, что отразилось на стоимости акций (с начала 2026 года акции подешевели на 22% до 5000 р.). Пауза с дивидендами похоже затянется. Пока продолжаю держать акции Фосагро (доля 7%) без увеличения доли. При цене ниже 4500 р. можно рассмотреть акции к покупке.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги. 
Также есть телеграм-канал ((в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.