ЦБ будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий
Годовая инфляция в июле немного снизилась и составила 5,98% (в июне – 6,02%). Существенное влияние на годовой ИПЦ оказал перенос индексации коммунальных тарифов в 2026 г. с июля на октябрь (в 2025 г. тарифы были проиндексированы в июле), из‑за чего эффект прошлогодней индексации вышел из расчета. Это снизило годовую инфляцию на 0,77 п.п. по сравнению с июньской. Вместе с тем это техническое снижение было практически компенсировано увеличением годовых приростов цен по другим товарам и услугам, в первую очередь по нефтепродуктам, овощам и фруктам, а также мясопродуктам. Ожидается, что индексация коммунальных тарифов внесет заметный положительный вклад в ускорение годовой инфляции в октябре.
Текущий (месячный) прирост цен с исключением сезонности в пересчете на год (с.к.г.) оставался высоким и составил 11,6% (с.к.г.) (в июне – 11,4% с.к.г.). В основном это было обусловлено влиянием разовых факторов.
Товары и услуги с волатильными и регулируемыми ценами продолжали вносить заметный положительный вклад в текущий прирост цен (м/м с.к.) (+0,40 п.п. после +0,58 п.п. в июне). Наиболее заметный прямой вклад в текущий прирост цен в июле внесло удорожание бензина и дизеля. Помимо этого, повышенным темпом продолжал дорожать сахар, а овощи и фрукты подешевели слабее, чем обычно в этом месяце.
Ценовое давление в устойчивой части ИПЦ в июле повысилось. Это в первую очередь связано с проявлением вторичных эффектов от ситуации на топливном рынке. Удорожание топлива начало распространяться на цены по широкому кругу товаров и услуг. Дополнительным фактором ускорения показателей устойчивой инфляции стало ослабление валютного курса в июне – июле после укрепления в апреле – мае.
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. По прогнозу Банка России, из‑за произошедшего значительного роста цен на топливо годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция в 2027 г. и далее будет находиться на цели.
cbr.ru/analytics/dkp/dinamic/CPD_2026-7/
