Природный газ. Взгляд на рынок. 14 августа

🌍 Дневной взгляд: один месяц, две стороны

За последний месяц:
Азиатский спот JKM — +28,2%
Наш Henry Hub — −4,3%

Один и тот же месяц. Один и тот же товар. Противоположные направления.

NGQ6 · 2.761 · вчера H 2.805 · L 2.714 · C 2.762
До экспирации 27 августа — девять будних сессий.

━━━━━━━━━━━━━━━

Два фактора одной строкой, подробности в отдельных постах

🌡 Погода: прогоны за сутки дали три разные формы — плато 19–23 августа появилось и снова исчезло.

📦 Запасы: закачка +36 при ожиданиях +31, запас над пятилетней нормой расширился со 195 до +198 млрд куб. футов.

━━━━━━━━━━━━━━━

Где сейчас стоят цены

Азия, JKM — $21,19 за MMBtu на 11 августа. Год назад было почти на 78% дешевле
Европа, TTF — около €61,8 за МВт·ч на 11 августа
Наш ориентир — около $2,78

Разница между Азией и Henry Hub — больше $18 за MMBtu. Это разрыв в семь с половиной раз.

━━━━━━━━━━━━━━━

Откуда взялся разрыв

Мировой рынок газа с марта живёт в геополитическом кризисе.

🔴 В начале марта удары по Ras Laffan и Mesaieed остановили производство Катара, QatarEnergy объявила форс-мажор 4 марта. Повреждены две линии сжижения — около 17% экспортных мощностей страны. По оценке самой QatarEnergy, ремонт может занять до пяти лет
🔴 Через Ормузский пролив шло около 20% мировой торговли СПГ — больше 10 млрд куб. футов/сут
🔴 С 1 марта по 24 апреля через пролив не прошёл ни один гружёный газовоз (Kpler)
🔴 Меморандум США–Иран от 14 июня дал передышку, но в конце июня атаки на суда возобновились, и с 7 июля движение снова резко замедлилось
🔴 Европейские хранилища — на самом низком сезонном уровне с 2009 года. Зиму Европа закончила на 28% заполненности при пятилетней норме 41%

━━━━━━━━━━━━━━━

Почему этот кризис нас не поднимает

Здесь ключ, и он простой.

Узкое место — не покупатели, а заводы.

США физически не могут отправить больше, даже когда в Азии платят $21. Поставки на СПГ-заводы идут 17,1 млрд куб. футов/сут при июньском рекорде 17,4, Freeport стоит на ремонте до конца августа. Мощность сжижения занята вся.

🔴 EIA срезала прогноз экспорта СПГ на 3 квартал до 16,5 млрд куб. футов/сут — на 0,2 ниже прошлой оценки
🟢 США при этом отправляют большую часть СПГ в Европу, хотя в Азии дороже — логистика и контракты

Пока сжижающие мощности заняты, американский газ живёт своим внутренним балансом: добыча, погода, хранилища. Мировая цена до него не дотягивается.

━━━━━━━━━━━━━━━

Нефть: третья сторона того же разрыва

Brent прошла от 78.11 5–6 августа до 90.07 11–12 августа — +15,3% за неделю. Сейчас около 87.61.

Пока NGQ6 падал от 2.834 к 2.714, нефть шла от 78 к 90. Премия за геополитический риск сидит в нефти и в мировом СПГ. В американский газ она не заходит.

🔴 Но есть побочный эффект против нас: пока нефть высокая, нефтяное бурение не сжимается, а попутный газ идёт из нефтяных скважин. Часть рекордных 111,1 млрд куб. футов/сут — это побочный продукт нефтянки, а не решение газовиков бурить больше

Буровые на газ: около 124–127 установок, свежие данные сегодня в 20:00 МСК.

━━━━━━━━━━━━━━━

Что может это изменить — но уже не для нашего контракта

🟢 До конца года выходит около 2,4 млрд куб. футов/сут новых мощностей: Golden Pass (линии 1–2) и Corpus Christi Stage 3 (линии 5–7)
🟢 Минэнерго США расширило разрешения Plaquemines на 0,5 и Elba Island на 0,1
🟢 Freeport возвращается с ремонта в конце августа
🟢 ЕС отказывается от российского газа к ноябрю 2027

Всё это работает на сентябрьский и дальние контракты, не на августовский.

⏰ 20:00 МСК — буровые Baker Hughes
⏰ 22:30 МСК — отчёт CFTC по позициям


Вывод

⚖️ Мировой газ дорогой и дефицитный. Американский — дешёвый и с запасами выше нормы. Мост между ними упирается в мощность заводов сжижения.


⚠️ Пятница. Позиции через выходные не переносим.

t.me/ngtorg
t.me/torg_oil_metals



Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Дисциплина решает. 🐢