Опционы и 3 сигмы , или чистая логика

Дисклеймер — условный безриск в опционах для любителей торговли IV, или сам себе аналитик

Часто лучшая стратегия — не самая сложная, а та, где логика прозрачна, допущений минимум, а риски понятны.
Например, вместо десятка экзотических индикаторов проще опираться  на IV, страйки и базовый риск‑профиль позиции  — и отсекать «лишние сущности», которые лишь создают иллюзию точности.

Когда в опционной торговле говорят про «3 сигмы», имеют в виду правило трёх сигм из статистики, но применяют его к оценке рисков и вероятностей движения цены базового актива. 

Сигма (σ) в финансах — это стандартное отклонение, которое здесь выступает мерой волатильности (степени колебаний цены). 

Суть правила в том, что если предположить нормальное (гауссово) распределение цен, то:

• в пределах 1σ лежит примерно 68% возможных значений;

• в пределах 2σ — около 95%;

• а в пределах 3σ — целых 99,7%. 

Иными словами, вероятность того, что цена базового актива выйдет за диапазон «текущая цена ± 3σ», составляет всего около 0,3%.

Трейдеры и аналитики используют это, чтобы прикинуть: насколько вероятен тот или иной сценарий для опциона, и какой риск несёт позиция.

Как это применяют на практике

• Оценка вероятности успеха. Допустим, вы анализируете опцион. С помощью правила трёх сигм можно примерно оценить: насколько вероятно, что к экспирации цена окажется в нужном диапазоне (например, выше страйка для колла), исходя из текущей цены и заложенной в опцион волатильности (подразумеваемой волатильности, IV). 

• Построение стратегий. Иногда трейдеры ориентируются на «зоны сигм» при выборе страйков. Например, опционы «вне денег» (OTM) часто располагаются как раз в районе 2–3σ от текущей цены — и их цена (премия) отражает рынок: насколько он верит, что цена дойдёт до такого уровня. 

• Риск-менеджмент. Понимая, что выход за 3σ — событие маловероятное (по модели нормального распределения), трейдер может решать, стоит ли брать на себя риск позиции, которая сильно зависит от экстремального движения цены. 

Важное уточнение

Ключевая оговорка: на реальных финансовых рынках распределение доходностей часто «тяжелохвостое» — то есть экстремальные события (гэпы, резкие новости) случаются чаще, чем предсказывает нормальная кривая. Поэтому правило трёх сигм — это полезный инструмент для грубой оценки и сравнения сценариев, но не абсолютная истина. Трейдеры всегда учитывают и другие факторы: ожидаемые события (отчёты, решения ЦБ), волатильность во времени и «улыбку волатильности» (когда подразумеваемая волатильность отличается для разных страйков). 

КОНКРЕТИКА

Посчитаем историческую волатильность (то самое стандартное отклонение, «сигму»), например,  за последний год (с августа 2025 по август 2026).
Взято аннуализированное значение — то есть перевели дневную «сигму» в годовую, умножив на корень из 252 (примерно столько торговых дней в году). Так удобнее сравнивать. 

• USD/RUB: примерно 18,5% годовых.

• Акции ВТБ (VTBR): около 32% годовых.

 

Раз уж мы разобрали годовую волатильность, теперь посчитаем дневную «сигму» для тех же активов за последний год (август 2025 – август 2026).  Итоговые расчёты:

• USD/RUB: примерно 0,7% в день.

• Акции ВТБ (VTBR): около 1,2% в день

Имхо, такая информация помогает лучше оценить перспективы любого интересующего актива.
Тем более в опционной матрице мы видим страйки и ОИ.
А остальное — дело техники и здравого смысла.

PS — а в каком опционном калькуляторе уже есть HV и иные важные параметры, читайте в опционном блоге.
ответ там есть.

Всем удачи!


IV на ВТБ — дневки  (8...65%)