415 млрд рублей идут к инвесторам, но акциям может ничего не достаться

Начинают приходить дивиденды на брокерские счета, но инвесторы не спешат покупать акции. Могут просто не захотеть этого.

     Идея простая: дивиденды начинают поступать на счета, но значительная их часть может не дойти до рынка акций
     Раньше схема была простая (см.выше).
     Это было серьёзным стимулом для роста рынка. Суммы гигантские. Особенно от Сбера.
     Так, Сбер направил на дивиденды 850,2 млрд рублей. Часть из них идёт на префы, часть на обычку. У префов 1 млрд акций. Значит, поступит 37,64 млрд дивидендов на них. Но фрифлоат обычки примерно 48% или 390 млрд рублей на фрифлоат.
     Только по Сберу мы имеем 390+37=427 млрд рублей. Но давайте в список:

• По Сберу 427 млрд
• По Транснефти 11,74 млрд
• По ВТБ 31,88 млрд (если считать всю не гос.долю условным фрифлоатом)
• По Ростелекому 2,97 млрд
• По ДОМ.РФ 4,44 млрд

     Всего выходит 478,03 млрд рублей. Эмитентов-нищебродов я не учитывал.
     Кажется, что это гигантская сумма. Так оно и есть. Даже если вычтем хотя бы 13% налога (останется 415,89 млрд). А при возврате в акции лишь части денег, получится:

• 5% — примерно 20,78 млрд
• 10% — примерно 41,59 млрд
• 20% — примерно 83,18 млрд

     Так что 415,89 млрд — это не средства, что перельют в акции. Это лишь ориентировочная сумма дивидендов, приходящаяся на свободное обращение после налога в 13%.

     Проблема первая. В неликвид мало кто отважится залезать сейчас. Крупные суммы туда не заведёшь. Дополнительный риск — возможность застрять в активе. Вероятно даже навсегда. Т.е. возврат денег на рынок сконцентрируется в ограниченном количестве ликвидных акций (хотя именно в неликвидных акциях даже небольшой приток денег способен устроить в отдельных акциях праздник, после которого выйти смогут не все)
     Проблема вторая. У того же Сбера высокий процент фрифлоата. Плюс огромная капитализация. Его акции разогнать не так-то и просто. Чтобы значительно повлиять на котировки Сбера, туда должна попасть серьёзная часть поступающих дивидендов на этой неделе (от того же сбера). Да и дивгэп уже закрылся, а ближайшие дивиденды лишь через год.
     Проблема третья. Некоторые акции заморожены. Часть фрифлоата находится на счетах, с которых деньги не выйдут обычным способом. Отсюда расчёт по фрифлоату завышает реально доступную для реинвестиций сумму. Да и частично фрифлоат держат фонды. У них нет в голове «получил дивиденды -> купил акции»
     Проблема четвёртая. С чего вы решили, что эти дивиденды пойдут в акции? Деньги могут пойти:

• На депозиты
• В облигации
• На погашение плеча
• В фонд ликвидности
• Просто остаться на счёте в ожидании лучших цен
• На покупки товаров и немножко еды

     Ещё дополнительный вариант. До этого акции покупали пару недель, чтобы как раз при выкупе на дивиденды их сдать этим страждущим.
     Да, раньше этот приток ощущался и казалось бы, должен ощущаться сейчас. Однако не стоит забывать внешние обстоятельства. Высокая ключевая ставка, проблемы с долгами у бизнеса. Ну и посмотрите, как бабушки с депозитами делают по доходности хотя бы тот же индекс. Только без дивгэпов, просадок и инвестиционных страданий.