Какие бывают основные типы купонов в облигациях?

Говорить об облигациях можно много и с разных сторон. Сегодня хочу коротко, особенно новичкам, рассказать про основные типы купонов, которые начисляются за владение облигациями.

1. Постоянный купон.
Одинаковый на протяжении всего срока действия облигации. Выгодно подкупать на просадках, так как эффект от покупки дешевеющих облигаций с таким купоном еще сильнее.
Риски:
— процентный (ставок): при увеличении ключевой ставки такие выпуски становятся иногда невыгодными и падают в цене. Короткие выпуски в этом плане более защищены от падений
— кредитный (риск эмитента): зависит от надёжности эмитента и способности платить по своим счетам. Эмитент — тот, кто выпустил облигации (компания, государство, регион).

2. Плавающий купон.
Меняется обычно вместе с ключевой ставкой. Размер выражается чаще в виде формулы «ключевая ставка + премия». Премия зависит от кредитного рейтинга эмитента. Чем ниже рейтинг, тем выше премия, так как таким эмитентам труднее одалживать средства из-за меньшего доверия инвесторов.
Риски:
— кредитный (тоже самое)
— процентный риск практически отсутствует, но номинал тем сильнее колеблется, чем длиннее выпуск. Такие выпуски называют флоатерами (от слова «float» — плавать).

3. Переменный.
Самый непонятный и малоизвестный тип купона. Он ближе к постоянному типу, несмотря на похожее на плавающий название.
Суть в том, что купон назначается постоянный, но не на весь срок, а на промежуток до ближайшей оферты. После неё его значение может измениться, вплоть до 0,01%.
Риски:
— кредитный
— процентный (но не так сильно, так как переменные купоны, как правило, существенно выше постоянных)
— оферты (пропустив оферту, можно получить облигацию с нулевым купоном на пару лет до самого ее погашения; в придачу падение номинала процентов на 30% — нередкое явление). Такие выпуски доходны, но требуют контроля. Держать до погашения не рекомендуется.

Постоянный и плавающий купоны я использую в стратегиях &Динамичные_облигации и &Динамичные_облигации_Extra. Благодаря ежедневному контролю и активному управлению (сделки почти каждый день) удаётся поддерживать плавность роста вложений без существенной волатильности практически в любой рыночной ситуации. Например, недавно было сильное падение облигационных фондов и ОФЗ, но стратегии его пережили отлично, даже не потеряв тренда на рост. Подробнее в карточках стратегий.

Спасибо за внимание и успешных вам инвестиций! Надеюсь пост помог разобраться в некоторых нюансах облигаций.

Михаил

Понравились мысли из поста? Поставь лайк и подпишись!

Также жду всех в своем закрытом канале @DOROGA_K_KAPITALU Там я еженедельно публикую отборные готовые топы по облигациям, раскрываю состав своих стратегий без подключения, оцениваю состояние рынка по классам, а также периодически публикую состав своего портфеля по всем брокерам (скоро публикация).

Жду всех, подписывайтесь!