Покупаем рынок #173 | Бородатая Копилка ВЕРНУЛ В РЫНОК 219 557 РУБЛЕЙ

В прошлом выпуске я сделал почти невозможное для рубрики «Покупаем рынок»: ничего не купил.

Наоборот, продал все ОФЗ, почти полностью вышел из акций, сократил часть спорных корпоративных историй и собрал крупную позицию в кэше.


К моменту новых сделок свободные рубли занимали уже около 29% портфеля. Деньги лежали спокойно и надёжно, но работали примерно как сотрудник в отпуске: формально числятся, пользы почти никакой.

После снижения ключевой ставки до 14% я не стал ждать официального объявления рыночного дна. Взял 219 557 руб. и вернул основную часть кэша в работу.

🔃 ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ С 172 ВЫПУСКА
— Стоимость портфеля: ~791 000 → ~799 000 руб.
— Доходность за всё время: ~132 000 → ~140 000 руб.
— Полученные купоны: 150 000+ → 154 000+ руб.
— Дивиденды: более 13 000 руб.
— Облигации: ~60% → 82,8%.
— Фонд TPAY: ~12% → 14,1%.
— Акции: ~2% → 0%.
— Кэш: ~23% в момент прошлого выпуска, затем около 29% перед покупками → 3,1%.
— Эмитентов: снова 33.
Между выпусками их количество снизилось до 31, затем я добавил два новых имени.

То есть я не раздул портфель десятками новых строчек. Основная часть денег ушла в увеличение уже знакомых позиций, которые теперь действительно влияют на денежный поток.

🏷 КУДА УШЛИ ДЕНЬГИ
🏗 Инфраструктура, транспорт и лизинг: ~72 500 руб.
— АБЗ-1 002Р-06: 17 шт., ~17 100 руб. | фиксированный купон.
— ВИС Финанс БО-П12: 15 шт., ~15 100 руб. | фикс.
— ТрансКонтейнер П02-01: 10 шт., ~9 900 руб. | флоатер.
— Балтийский лизинг БО-П24: 15 шт., ~15 200 руб. | фикс. Новый эмитент в Копилке.
— Трансмашхолдинг ПБО-08: 15 шт., ~15 200 руб. | флоатер. Второй новый эмитент.

🍗 Потребительский сектор: ~15 100 руб.
— Группа Черкизово БО-001Р-07: 15 шт. | флоатер.

💻 Технологии: ~12 200 руб.
— Группа Позитив 001Р-01: 12 шт. | флоатер.

🏥 Здравоохранение: ~30 300 руб.
— Промомед ДМ 002Р-02: 15 шт., ~15 200 руб. | флоатер.
— Медскан 001Р-02: 15 шт., ~15 000 руб. | фикс.

⛏️ Сырьевой сектор: ~20 800 руб.
— Селигдар 001Р-04: 20 шт. | фикс.

🏦 Банковский сектор: ~15 100 руб.
— Совкомбанк БО-П05: 15 шт. | флоатер.

🧩 Секьюритизация и СФО: ~33 200 руб.
— СФО СБ Секьюритизация 4 кл.АС: 22 шт., ~18 200 руб. | фикс с амортизацией.
— СФО Сплит Финанс ПВ-1: 15 шт., ~15 000 руб. | фикс с амортизацией.

💧 Ликвидный резерв: 20 470 руб.
— TPAY Пассивный доход: ещё 200 паёв. Внутри короткие облигации и флоатеры, а сам фонд остаётся рабочей парковкой для денег.

Если свести всё по типам купона:
— фиксы:~116 400 руб.,
— флоатеры: ~82 700 руб.,
— TPAY: ~20 500 руб.

➡️ЛОГИКА ПРОСТАЯ
1. Фиксами я закрепляю текущий денежный поток на случай дальнейшего снижения ставок.
2. Флоатеры оставляю как защиту от сценария, в котором ЦБ снова притормозит.
3. TPAY сохраняет возможность быстро достать часть денег под новую идею.

⚠️ НО ЕСТЬ ВАЖНЫЙ РИСК
После покупок финансовый сектор занимает ~29%. Ещё больше 23% брокер прячет в категории «Другое», куда попадает часть СФО и секьюритизаций.

Названия разные, а зависимость похожая: стоимость денег, качество заёмщиков, просрочки и общий кредитный цикл.

Так что портфель стал спокойнее по рыночным колебаниям, но сильнее зависит от кредитного риска.

Диверсификация по логотипам не всегда является диверсификацией по сути.

📹 В новом выпуске подробно разбираю:
— почему вложил почти весь кэш именно сейчас,
— почему не вернулся в длинные ОФЗ,
— как снижение ставки до 14% меняет расклад,
— где спрятан главный риск обновлённой Копилки,
— почему ежемесячный купон сам по себе ещё ничего не говорит о надёжности бумаги.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).