Инфляция остыла, RGBI пробил 115 пунктов, но кредитные риски не ушли

📈 ФОН РЫНКА | 30 июля 2026:
Российский долговой рынок получил сильный повод для роста. Недельная инфляция замедлилась до 0,04% после 0,17%, а RGBI прибавил 0,81% и закрылся выше 115 п.

Но праздник пока без салюта. Годовая инфляция ускорилась до 5,94%, а рост ВВП в июне поднялся до 1,1% г/г. Одна спокойная неделя поддерживает ОФЗ, но еще не гарантирует ЦБ быстрый спуск по ставке.

В корпоративном долге контраст сохраняется: Эксперт РА подтвердил рейтинг X5 на максимальном уровне ruAAA, а у нескольких небольших эмитентов снова появились проблемы с выплатами.


📈 ПУЛЬС ДОЛГА
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 115,48 п.
(+0,81% на закрытии 29 июля).
— Дальние ОФЗ: получили поддержку после резкого замедления недельной инфляции.

RGBI вышел выше сопротивления в районе 115 п. Теперь рынку важно закрепиться, а не просто красиво выглянуть над уровнем на один вечер.


👁 МАКРОСИГНАЛЫ
— Недельная инфляция за 21-27 июля
0,04% против 0,17% неделей ранее. Для длинных ОФЗ это позитивный сигнал.

— Годовая инфляция ускорилась до 5,94%
поэтому ЦБ будет смотреть на устойчивость замедления, а не на одну удачную неделю.

— ВВП России в июне вырос на 1,1% г/г после 0,3% в мае
Экономика не падает в обморок, значит пространство для быстрого снижения ставки остается ограниченным.

📦 РЕГИСТРАЦИИ И НОВЫЕ ВЫПУСКИ
II УРОВЕНЬ ЛИСТИНГА
— ВТБ Лизинг-001Р-МБ-09 — 001Р-МБ-12.

III УРОВЕНЬ ЛИСТИНГА
— СФО МОС МСП 2-А-2026.
— Татнефтехим-001-Р-03.
— ПКО Юридическая служба взыскания-001Р-02.

💰 НОВЫЕ СТАВКИ КУПОНОВ
— Металл Трейд-БО-01: 1-48-й купоны 25,50%.
— ТД Балтийский Берег-КО-01: 22-й купон 17,30%.
— ВТБ-Б-1-375: 8-й купон 14,18%.
— Лид Капитал-001P-02: финальный ориентир купона 13,50%.

🖼 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПЕРВИЧКА
Купоны: 42 выпусков на 3,12 млрд руб.
Погашения и амортизации: 13 выпусков на 19,29 млрд руб.

⚠️Из заметного вчера
— АФК Система выкупила по оферте 001Р-07 на 8,6 млрд руб.
— ДОМ.РФ и Россети выкупили бумаги по офертам.

⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ и ПОГАШЕНИЯ
— 30.07:
Банк ГПБ-006Р-05Р, допвыпуск на 5 млрд руб.
Металл Трейд-БО-01, 250 млн руб.

— 31.07:
книга МегаФон-БО-002Р-14 объемом не менее 10 млрд руб.
ЭкономЛизинг-002Р-03, 100 млн руб.

— 03-04.08:
книга СФО МОС МСП 2-А-2026 на 4 млрд руб.

— 06.08:
ВИС ФИНАНС-БО-П14, 2,5 млрд руб.
МегаФон-БО-002Р-14, 10 млрд руб.

— 07.08:
ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-К652, 20 млрд руб.

⚡️ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ: КРЕДИТНЫЕ СОБЫТИЯ
— Открытие Холдинг допустил дефолт по 19-му купону БО-03.

— Чистая Планета допустила технический дефолт по 34-му купону БО-01.

— ЖКХ РС(Я) допустило технический дефолт по частичному досрочному погашению БО-01.

— ГазТрансСнаб допустил технический дефолт по 11-му купону и частичному погашению 001Р-01.

— ПВО запросил у ММЗ детальный план реструктуризации облигационного долга.

🔊МЫСЛЬ ДНЯ
Рынок похож на дом, где перекрыли главный кран. Минфин не занимает, предложение упало, свободные деньги растекаются по вторичке и толкают RGBI вверх.

Красиво, пока не заглянешь в подвал: там «Открытие» и «Чистая планета» уже стоят по колено в воде.

Одна ставка 14% для кого-то повод переоценить портфель, а для кого-то последний шанс дотянуть до купона.