XAU/USD: консолидация открывает путь к новой фазе снижения

Золото в течение периода торговалось разнонаправленно в относительно узком диапазоне, вновь сумев удержаться выше психологической отметки 4000. После восстановления, вызванного неожиданно слабыми данными по рынку труда США, восходящий импульс постепенно угас. Умеренное укрепление доллара оказало давление на котировки, тогда как внимание участников рынка переключилось на публикацию протокола июньского заседания FOMC, последующие выступления представителей ФРС, данные по промышленному производству США и новые сигналы относительно инфляции.

Опубликованные протоколы июньского заседания ФРС подтвердили, что руководство регулятора по-прежнему сохраняет жесткий взгляд на инфляционные риски. Из 18 участников, представивших точечные прогнозы по процентной ставке, девять ожидали как минимум одного повышения до конца года, восемь выступали за сохранение текущего диапазона и лишь один допускал снижение ставки. Вместе с тем в документе отмечалось, что члены Комитета обсуждали сценарий, при котором устойчивое инфляционное давление может сочетаться с постепенным ослаблением рынка труда. Обновлённый прогноз (SEP) также оказался менее благоприятным: оценка базовой инфляции PCE на 2026 год была повышена до 3,3–3,6% против около 2,7% в мартовском прогнозе, тогда как ожидания роста ВВП были снижены до 2,2%. Эти сигналы поддержали доллар и ограничили потенциал дальнейшего роста золота.

Дополнительным сдерживающим фактором оставалась сохранявшаяся напряжённость вокруг Ормузского пролива. Рост цен на нефть Brent выше 90 долларов за баррель усиливал опасения возникновения вторичного инфляционного давления. В результате инвесторы не спешили закладывать быстрое смягчение денежно-кредитной политики ФРС, что также ограничивало спрос на золото.

Ситуация изменилась после публикации июньских данных по инфляции в США. Индекс потребительских цен (CPI) оказался заметно слабее ожиданий: общий показатель снизился на 0,4% м/м при прогнозе снижения лишь на 0,1–0,2%, а годовая инфляция замедлилась до 3,5% против 4,2% месяцем ранее. Базовый индекс потребительских цен (Core CPI) не изменился по сравнению с предыдущим месяцем (0,0% м/м), а его годовой темп роста снизился до 2,6% при ожиданиях 2,9%. Слабее прогнозов оказался и индекс цен производителей (PPI): -0,3% м/м при ожиданиях 0,0% и 5,5% г/г против прогноза 6,2%, тогда как базовый PPI составил 0,2% м/м при прогнозе 0,3% и 4,7% г/г.

Замедление инфляции заставило участников рынка пересмотреть ожидания относительно дальнейшей политики ФРС. Вероятность сохранения процентной ставки на ближайшем заседании выросла до 86%, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,59%, а индекс доллара опустился до 100,92. Ослабление доллара и снижение доходностей уменьшили альтернативные издержки владения золотом, что привело к умеренному восстановлению котировок.

Тем не менее, это по-прежнему сохраняет вероятность продолжения нисходящего вектора, пока не пройден ключевой рубеж. В ходе роста цена встретила ощутимый барьер на уровне 4174, где отмечается высокая активность продавцов, что заставляет каждый раз отходить назад. Для возобновления снижения необходимо уверенно закрепиться ниже этого уровня. Для этого может потребоваться повторный ретест уровня с последующим отскоком вниз, что откроет дорогу для очередной волны снижения в область между 3790-3702.

Сигналом отмены текущего сценария станет пробой сопротивления и дальнейший уход в район выше разворотного уровня на 4303.

***

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канали больше никогда не пропускайте новые выпуски.

24.07.2026

Арман Бейсембаев, эксперт компании Tickmill

Проверьте свое чутье и получите денежный приз до 500$
в нашем захватывающем конкурсе NFP!

Трейдер месяца — ежемесячный конкурс форекс-трейдеров

Становитесь партнером Tickmill, приглашайте друзей и выиграйте дополнительно до $10 000!