Аналитики Совкомбанка сохраняют рекомендацию покупать акции Позитива, ожидая, что предстоящая отчетность за 2К26 станет драйвером переоценки котировок вверх

Отгрузки во 2К26 прогнозируются на уровне 6,7 млрд руб. с ростом 89% год к году, за 1П26 — 9,2 млрд руб. при полугодовом гайденсе 8,5 млрд руб. Выручка ожидается в 5,7 млрд руб. за квартал (+30% г/г) и 9,1 млрд руб. за полугодие за счёт роста среднего чека, развития NGFW и спроса на ИБ-решения.

EBITDA за вычетом капитализированных R&D за 1П26 прогнозируется на уровне -4,6 млрд руб., что на 24% лучше прошлого года. Улучшение достигнуто за счёт сокращения расходов на маркетинг и продажи при сохранении инвестиций в разработку, что компенсировало рост зарплат разработчиков.

Годовой гайденс по отгрузкам подтверждён на 2026 год в 40–45 млрд руб. (рост 19–34%), в модели заложены 40 млрд (+20%). Аналитики осторожны на второе полугодие из-за рисков ужесточения ДКУ, экономии ИТ-бюджетов и налогов, но долгосрочный взгляд остаётся положительным, так как текущие котировки, по их оценке, не учитывают ожидаемые сильные результаты.



Источник