Инфляция в России снова 6%: бензин давит на цены и ставку ЦБ

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ
Росстат выкатил свежие данные по ценам за последнюю неделю июня, с 23 по 29 число. Если коротко: расслабляться рано. За эти семь дней инфляция набрала еще 0,22%. Да, формально это чуть меньше, чем 0,25% неделей ранее, но радоваться тут особо нечему.


➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
— Недельная инфляция с 23 по 29 июня: +0,22% (неделю назад +0,25%).
— С начала месяца (к 29 июня): +0,85%.
— С начала года: +4,17%.
— Годовая инфляция на 29 июня: 6,01% г/г.
(неделю назад 5,85% и 5,31% на конец мая).

🔊 ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
За месяц годовая инфляция прибавила 0,7 п.п. и вернулась выше 6%. Ещё в конце мая мы радовались 5,31% и дефляционным неделям.

Прошёл месяц, и вся весенняя красота стёрта. Причём стёрта фактически одной строчкой в ценнике.

⬇️⬆️ЦЕНЫ
Главный источник давления всё тот же — топливо.

За неделю:
— бензин подорожал на 1,6%;
— дизельное топливо — на 2,2%.

Да, это меньше, чем неделей ранее, когда бензин прибавил 3,0%, а дизель 2,7%. Но рост всё равно очень сильный.

❗️ Почему это важно?
Потому что топливо — это не только заправка для автомобилистов. Это доставка, логистика, перевозки, себестоимость товаров и услуг. Если бензин и дизель долго растут такими темпами, это может расползаться дальше по ценникам.

Плодоовощи тоже продолжают поддавливать вверх, хотя уже слабее, чем раньше. За неделю они подорожали на 0,7%.
Смысл недели: топливо остаётся главным раздражителем, овощи добавляют сверху, а отдельные услуги и товары начинают ловить вторичные эффекты.

👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ
Актуальные данные (июньский замер ЦБ)
— ожидания населения на год вперёд: 12,4% (снизились с 13,0%, несмотря на бензин),
— ценовые ожидания бизнеса: снижаются пятый месяц подряд.

Это пока главный сдерживающий фактор для паники.
Люди и бизнес на бензиновый скачок ещё не отреагировали. Июльский замер будет решающим: если ожидания развернутся вверх, ЦБ получит полный набор аргументов для жёсткости.

📣 ПРОГНОЗ НА ИЮНЬ 2026
(финальный)

Месяц: +0,85%…+0,9% м/м.
Худший месяц с января. Финальную точку Росстат поставит 10 июля.

Годовая на конец июня: ~6,0% г/г.
Разворот состоялся. Теперь вопрос только в том, как быстро удастся вернуть тренд вниз.

📣 ПРОГНОЗ НА ИЮЛЬ 2026
Месяц: +0,4%…+0,7% м/м.
Ключевая развилка — бензин. Плюс в июле традиционная индексация тарифов ЖКХ, она тоже добавит своё. Диапазон широкий, потому что неопределённость высокая.

Годовая на конец июля: ~5,9%...6,2% г/г.
Быстрого отката вниз ждать не стоит.

🔎 МОЙ ПРОГНОЗ
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: 14,25%.
Следующее заседание: 24 июля 2026 (опорное).

Картина для ЦБ сложилась неприятная: инфляция выше 6%, бензин не остановлен, впереди индексация ЖКХ.
Единственное светлое пятно — низкие ожидания и приличная устойчивая инфляция.
Но Набиуллина уже предупредила: пространство для снижения сократилось. Сейчас эти слова читаются буквально.

⚪️ Сохранение 14,25% ~60%
Базовый сценарий, вес продолжает расти.

⬇️ Снижение до 14% (-25 б.п.) ~35%
Возможно, если:
— бензин резко успокоится в первые две недели июля,
— июльский замер ожиданий покажет дальнейшее снижение,
— устойчивые компоненты инфляции останутся в диапазоне 4-5%.

⬇️ Снижение до 13,75% (-50 б.п.) ~10%
Практически исключено при текущей картине. Нужно чудо на топливном рынке.

✅ БОРОДАТОЕ РЕЗЮМЕ
Недельная инфляция чуть замедлилась, но проблема никуда не делась.

Годовая снова 6%, топливо продолжает давить, а ЦБ уже показал, что быстро снижать ставку не готов. Для облигаций это значит: эйфорию по ставке лучше держать на коротком поводке.