Полюс размещает новый выпуск в юанях – возможность зафиксировать валютную доходность на 5 лет
Полюс продолжает последовательно развивать линейку квазивалютных облигаций и выходит с новым выпуском в юанях. На фоне текущей рыночной конъюнктуры инструмент выглядит актуально: рубль с начала года заметно укрепился к юаню, но среднесрочные ожидания рынка по-прежнему предполагают возможное ослабление российской валюты.
Разберем параметры выпуска и посмотрим, чем он может быть интересен инвесторам.
👉Параметры выпуска
• Планируемый объем размещения: не менее 1 млрд CNY
• Срок до оферты: 5 лет
• Первоначальный ориентир ставки купона: не выше 8,00% годовых
• Ориентир доходности: не выше 8,30%
• Сбор заявок: 18 июня
• Расчеты: возможны как в юанях, так и в рублях
Главная особенность выпуска – срок до оферты 5 лет. Для корпоративного юаневого сегмента это фактически рекордный горизонт, что делает инструмент интересным именно для тех инвесторов, которые хотят зафиксировать валютную доходность на длительный период.
👉Почему выпуск может быть актуален сейчас
За последние месяцы рубль заметно укрепился к юаню – примерно на 6% с начала года, до уровня около 10,7 рубля за юань. Однако такой тренд не обязательно будет устойчивым в среднесрочной перспективе.
Поскольку рынок закладывает ослабление рубля на более длинном горизонте, то облигации с привязкой к юаню могут выполнять сразу две функции: давать купонную доходность и выступать инструментом валютной диверсификации.
По сути, инвестор получает возможность не просто разместиться в корпоративном долге, а зафиксировать потенциально привлекательную доходность в валюте, которая все активнее используется в расчетах и финансовых инструментах на российском рынке.
👉Кредитное качество остается сильной стороной
Полюс – один из крупнейших золотодобытчиков в мире. Компания занимает шестое место среди публичных золотодобывающих компаний, является крупнейшим производителем золота в России и обладает вторыми по величине запасами золота в мире.
Для облигационного инвестора это важный фактор. Бизнес Полюса масштабный и генерирует сильный денежный поток. При этом долговая нагрузка остается низкой: показатель ЧД/EBITDA – около 1,1х. Это означает, что у эмитента сохраняется комфортный запас финансовой устойчивости, а риски рефинансирования выглядят минимальными.
👉Подводим итоги
Новый выпуск Полюса в юанях выглядит как продолжение тренда на развитие локального валютного долгового рынка. Сочетание срока до оферты 5 лет, ориентира доходности до 8,30% и сильного профиля эмитента делает выпуск интересным инструментом для тех, кто хочет добавить в портфель валютную составляющую и частично захеджировать риски возможного ослабления рубля в среднесрочной перспективе.
