По мере того как ИИ встраивается в процессы оценки, регуляторы по всему миру начинают требовать от компаний кардинально иного уровня прозрачности

И дело здесь не в бюрократии – алгоритмы не будут «разбираться» в сложной структуре холдинга или тратить время на интерпретацию размытых формулировок. Им нужны структурированные данные.

Те, кто откажутся предоставлять такие данные, просто выпадут из «дивного нового мира»: алгоритмы перестанут их замечать, и это напрямую ударит по капитализации.

⚙️ AI для надзора за компаниями уже и так используется регуляторами буквально по всему миру.

Так, ESMA (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам) тестирует большие языковые модели для выявления «гринвошинга» (когда компания преувеличивает свою экологичность) и мониторит ESG-отчётность в реальном времени.

В США SEC в приоритетах проверок на 2026 год указала AI-комплаенс и раскрытие информации инвесторам. Активисты уже добиваются прозрачности: профсоюз AFL-CIO требует от Apple, Netflix и Disney раскрывать, как именно они используют AI и как обеспечивают его этичность.

В целом регуляторы ожидают, что компании будут раскрывать не только факт использования AI, но и то, как он интегрирован в операции, как он влияет на затраты и ресурсы, и как совет директоров управляет связанными с ним рисками.

Мы движемся в том же направлении, но с национальной спецификой.

Например, ЦБ РФ внедряет машинный анализ новостей о банках и их заёмщиках для раннего выявления негатива. А потом приходит с проверкой.

❕ Ну а Мосбиржа запускает ИИ-индекс – нейросеть сама будет анализировать ландшафт и выбирать эмитентов для построения расчётной базы. Если бизнес эмитента окажется для алгоритма слишком сложным или непрозрачным – его просто не включат в этот бенчмарк. Следовательно, притока средств от фондов, копирующих индекс, можно не ждать.

И всё это не просто так: степень прозрачности эмитентов регулируется на государственном уровне.

С 1 октября 2026 года вступают в силу новые правила раскрытия информации (они заменят действующее 714-П). Эмитентам придётся раскрывать значительно больше данных, особенно в части прогнозов, соглашений lock-up, механизмов стабилизации и нефинансовой отчётности.

Более того, биржи обяжут маркировать акции и облигации эмитентов, которые ограничивают раскрытие информации сверх допустимого.

Эта отметка – прямое предупреждение: информацию о компании невозможно проанализировать и оценить её финансовое положение. Инвесторы её увидят и сделают выводы. Наверное.

💎 Что будет с теми, кто скроется в тени?

В глобальном плане − если компания не предоставляет данные в машиночитаемом виде и не встраивается в новую логику информационной прозрачности, то алгоритмы её просто проигнорят. Она исчезнет из рекомендательных списков, бенчмарков и фондовых портфелей. Спрос на её бумаги будет только со стороны тех, кто готов копать вручную.

При этом существует и обратная сторона медали: «AI-washing» – ситуация, когда компании преувеличивают свои AI-возможности, чтобы привлечь инвесторов (как раньше спекулировали на теме ESG).

SEC уже привлекала к ответственности за подобные практики. Но не факт, что все подобные злоупотребления выявлены – и будут выявлены в будущем.

🚨 Общий вывод: компании, которые хотят оставаться в игре, должны готовиться к новым правилам уже сейчас. Публичным эмитентам придётся пересмотреть подход к раскрытию данных, вложиться в цифровизацию отчётности и обеспечить полную прозрачность своих операций для AI-алгоритмов, которые будут оценивать рынок. Игнорирование этого тренда приведёт к дисконту в капитализации.

Естественно, это процесс не одного месяца и даже не одного года. Но, перефразируя классика: «Прозрачность – лучшая политика». И те, кто подстроятся под будущее – пойдут вместе с ним.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU