Новое Pre-IPO: сколько X-Скаут хочет вытрясти с инвесторов

Что Х-Скаут хочет предложить инвесторам взамен на их деньги?



     Есть такая платформа Zorko. Она специализируется на pre-IPO компаний, которые просят не так много денег. Правда это не означает «дёшево», а скорее «мало».
     На этот раз компанией, которая захотела залезть в карман инвесторов, оказалась Х-Скаут. По словам этой компании, она предлагает больше сотни позиций мраморной говядины, баранины, ягнятины и стейков.

• Рост прибыли за 6 лет в 62 раза с 574к до 35,407 млн рублей (я умножил и получилось 35,588 млн)
• Рост выручки за 6 лет в 36 раз
• Они обещают потенциал х6
• 5+ федеральных партнёров
• 3 канала продаж
• Загрузка производства 99%

     На сайте компании пишут, что размещают акции для последующего расширения производства.     

     Теперь к деталям. Я пришёл к вам скорее не с ответами, а больше с вопросами. И эти вопросы я задаю вам, если кто-то из вас, не опохмелившись, решил инвестировать в эту компанию.

     Количество акций у Х-Скаут 200к:

     В 2025 году кто-то вошёл в капитал компании:

     Здесь отражён эмиссионный доход от продажи акций



     Количество акций, которые хотят разместить к уже имеющимся 20к, равно 100к штук



цена размещения 4500 рублей/акцию:



     с помощью калькулятора (хотя можно и без него) мы узнаём, что вся сумма — 450 млн рублей. Сумма не такая и малая, но ведь компании нужно расширять свои мощности. При этом Х-Скаут готова получить вшивые 50 млн рублей. И это странно, так как на Зорко пишут, что ХСкаут собирается инвестировать на покупку мясокомбината по цене 330 млн рублей. 
     Если им хватит 50 млн рублей, то где они возьмут ещё 280 млн? — отличный вопрос.





     Теперь к прибыли. На сайте раскрытия информации от них всего 1 документ — результаты работы за 2025 год. По этому отчёту, прибыль Х-Скаут за 2024 год была 40к рублей. Но 2025 год всё исправил и теперь в строке «Чистая прибыль» красуется убыток на 7 млн рублей:



     … а выручка 1 млн рублей.

     Может там матрёшка? Продукция Х-Скаут продаётся под брендами Стейкомания, Exclusive collection, MЯSOET:




     Я начал искать и выяснилось, что Х-Скаут владеет ООО «МИТСКАУТ». И последняя как раз владеет :



     … а по МСФО отчёта то у меня и нету.

     И вот сколько по-настоящему зарабатывает Митскаут — неизвестно, так как информация закрыта. Но на сайте РБК кое-что было:



     Это прибыль Митскаут за 2024 год в размере 32,01 млн рублей. Отдельно известно со слов владельцев, что прибыль за 2025 год составила 35,407 млн рублей (по данным с сайта Х-Скаут). Отсюда рост прибыли равен 10,61% г/г. Не особо и впечатляющий.

     Структура владения, после pre-IPO, будет следующая:

• Нодар Узарашвили 47%
• Владимир Эккель 20%
• Новые инвесторы 33%

     Получается ли так, что за 450 млн рублей (грубо говоря) новые инвесторы покупают 33% компании, которая имеет прибыль в 35 млн рублей?

     Да, нам обещают деньги инвесторов пустить на покупку мясокомбината. Это, по словам Х-Скаут, позволит утроить производственные мощности:


     если мы тупо умножим прибыль 2025 года в 3 раза, то это даст 105 млн рублей за год. Если повезёт.
     Однако в прибыли будет лишь 33% (34,65 млн). Отсюда следует, что окупаемость инвестиций будет 13 лет (12,987). При этом выплата дивидендов будет 70% от прибыли.



     А значит, чтобы вернуть через дивиденды вложения, потребуется минимум 18,55 лет. 
     
     Из 450 млн рублей, что могут получить от инвесторов, Х-Скаут купит Мясокомбинат (указано выше) и этот мясокомбинат будет находится в Ленобласти — Рощинский мясокомбинат.

     Есть один мясокомбинат. На 2018 год туда было инвестировано 250 млн рублей (инвестиции в этот завод). Размещается на 1,4 га. Площадь производственных помещений 2,3к кв.м.: склад, производственные цеха, холодильники для заморозки, шоковой заморозки, хранение готовой продукции, переработка отходов производства и административные помещения. Мясокомбинат имеет мощность 150 тонн готовой продукции в месяц. Но это не тот комбинат. 

     Тот, который Митскаут хочет купить находится в Рощино. И мощность предприятия до 360 тонн в год.

рентабельность мясных полуфабрикатов 3,5% в 2024 году



     Но Х-Скаут говорит, что у них премиальная продукция. Это значит, рентабельность там совсем другая. Раз в 10 выше. Плюс ко всему потребление такой продукции за 10 лет выросло в 12 раз с 3,5к тонн, до 40к тонн (на апрель 2025 год). 
     Вопрос: хватит ли ресторанов, которые употребят эти новые 360 тонн премиальной продукции? С учётом того, что у нас проблемы в экономике и сокращение численности населения?

     Здесь предлагается мраморная вырезка от Митскаут по цене 3900 рублей/кг. А тут шейный отруб б/к от Митскаут по 740 рублей/кг.

     В Азбуке вкуса сыровяленое Пиканья Тартуффо MЯSOET продаётся по 599 рублей за 90 грамм



в Метро:



     Так как мне неизвестны типы и объёмы производства будущего мяса, предлагаю вам считать самим. (там пишут, что средняя цена за килограмм 299 рублей в 2024 году. Но какое конкретное распределение по ценам — хз). Вот вам в помощь распределение продаж (хотя не особо поможет):



     Но вот что ещё известно. Существует такая вот презентация. (на сайте Х-Скаут не нашёл)
     Нынешняя мощность производства мяса у Митскаута 300 тонн в год




     В этой презентации нет даже столбика с прибылью 2025 года (может старая презентация?). Но нет не только этого столбца, но и цифр, обозначающие нищенскую прибыль 2024 года в 32 млн рублей (не по отчёту, а по данных с сайта):



по сути, всё шло хорошо, пока за 2025 год получили всего на 3 ляма прибыли побольше (35 млн), чем за 2024 год:



     В презентации им нужно уже не 330 млн рублей (или «минимум 50 млн)



     Там написано, что оценка компании 1,4 млрд рублей. Но вот вопрос: если производство работает на 99% мощности, а прибыль всего 35 млн рублей, то нет ли тут подвоха?

     Мы с вами выяснили, что мощность того нового мясокомбината 360 тонн в год.



     Напомню: загрузка нынешнего мясокомбината (который 300 тонн/год) сейчас на 99%. И теперь ещё вопрос: почему при росте объёма в 2,2 раза (с 300 тонн до 660 тонн), выручка вырастет в 4,97 раза, а прибыль стрельнет аж в 13,36 раз? 

     Напоследок вот ещё что. Всем купившим акцульки предлагается бонус:


     По опыту наблюдений, все конторы, которые предлагают подобные бонусы, плохо продолжают после окончания этапа инвестиций. Вспомните хотя бы Делимобиль.

     Не предлагают ли нам купить картинки, нарисованные ушлыми маркетологами и личными хотелками владельцев бизнеса?

ПС
если где ошибки или недочёты — пишите и я подправлю (так как писал наскоком). Прошу понять и простить.