Вечное + календарное = доход ?

Дисклеймер — торговая стратегия для обсуждения

Как известно, кэрри спот/ фьючерс дает доход, примерно равный ключевой ставке.

А можно ли построить кэрри на основе ВЕЧНОГО фьючерса в связке с КАЛЕНДАРНЫМИ фьючерсами, чтобы нейтрализовать неизбежный фандинг и получить доход на схождении контанго и БА к дате экспирации?

При этом гипотетически доход должен быть выше, так как ГО кросс-маржируется в таких комбинациях.

PS — на опционах подобный алгоритм работает — ДХ и тэта делают свое дело.
но глубина опционов и их ликвидность ограничены для такой долгосрочной стратегии.

График сравнения ВФ и КФ на Si наглядно показывает флуктуацию спрэдов

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

опционы

Stanis

Москва

474

20 421

с 20 июля 2021

5 Комментариев

Stanis
03 июня 2026, 15:18
как правило, фандинг примерно равен контанго.
и купив вечный фьючерс и продав ближайший календарный при плюсовом фандинге, как бы ничего не заработаешь.
но с другой стороны, получаем фиксированный текущий квази спот.
значит, можно что-то к нему присоединить из деривативов, чтобы попытаться создать добавленную стоимость БА.
+1
- Evgeni Chernik
  Вчера в 12:29
  Stanis, не будет квази спота, так как биржа пересчитывает в течении торгового периода с утра до утра эффективную цену, а не ту по которой купили продали… будет два фьючерса, которых и будет… смещать в неожиданный убыток… а если лотов много то убыток в терминале будет выглядеть красиво.
  
  0
  - Stanis
    Сегодня в 09:00
    Evgeni Chernik,
    
    так от этого ничего не меняется по сути.
    так как у нас получается квази спрэд из 2 фьючерсов, на который влияют фандинг и цена БА.
    то есть мы фиксируем текущий квази спот в моменте.
    а далее он будет, естественно, ходить вверх/вниз.
    что требует допонительного хеджа, если в этом есть необходимость.
    0
    - Evgeni Chernik
      Сегодня в 14:03
      Stanis, хочется спреда на споте возьмите GLDRUB TOM да продайте GLDRUBF, я как то делал экспиремент юань том покупал вечный фьюч доллара продавал, потом юань том покупал под него опционы продавал… муторно и не выгодно… юань приходилось из расчета покупать что он ниже уже не свалится иначе получается что связка -компенсация убытков по юаню…
      0
      - Stanis
        Сегодня в 14:17
        Evgeni Chernik,
        
        связываться со спотом невыгодно.
        на ЕБС все равно будете платить лишнюю комиссию за овернайты или за спрэд — проскальзывание.
        мне ближе квази спот в любом виде — синтетика или вечный фьюч с опционами.
        рациональнее по ГО и проще управление на одном рынке.
        а по данной теме пока ничего лучшего не придумал, кроме построения связок -ВФ/КФ или +ВФ/ - 2КФ с двумя датами экспирации.
        или даже с 4-мя фьючами в квадратном спрэде с тремя датами экспирации.
        линейность она одномерная, однако)
        но построить комбо с НЕлинейностью возможно.
        но пока это на уровне идеи.
        цель простая — создать стандартную стратегию с ВФ на любой БА.
        вместе с Чапаем буду думать.
        0

Читайте на SMART-LAB:

Рыночная ипотека восстанавливается на фоне снижения ставок

По данным ДОМ. РФ, число выданных ипотечных кредитов в России за май увеличилось на 24% г/г, до 79 тыс., а их объем вырос на 15% г/г, до 332 млрд руб. Эта статистика сигнализирует не только о...

Freedom Finance Global

18:48

Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые...

Альфа-Инвестиции

17:06

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 5 июня 2026 г.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт

Иволга Капитал

18:34

ЦИАН. Отчет МСФО Q1 26г. Такой рентабельности никогда не было

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании ЦИАН: 👉Выручка — 3,90 млрд руб. (+17,9% г/г) 👉Операционные расходы — 2,72 млрд руб. (-0,4% г/г) 👉Операционная прибыль —...