Итоги 1 квартала 2026 года от Фосагро. Прибыль рухнула, дивиденды за 2025 год - нулевые

​​​📊29 мая 2026 года компания опубликовала консолидированную промежуточную сокращенную отчетность по МСФО за 3 месяца. Аудиторское заключение — с оговоркой (нераскрытие сегментной отчетности), но на ключевые показатели это не влияет.

🔹Выручка сократилась на 17,5% (до 131,5 млрд руб).
 
🔹Валовая прибыль обвалилась на 54% (до 32,4 млрд руб). Себестоимость выросла на 16% из-за удорожания сырья (сера) и логистики.

🔹Операционная прибыль снизилась на 58% (до 16,2 млрд руб), несмотря на бумажную прибыль от курсовых разниц.

🔹Чистая прибыль рухнула с 47,7 млрд руб до 221 млн руб. Главная причина — резкое укрепление рубля: убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности составил 10,6 млрд руб (год назад была прибыль в 27,4 млрд руб).

🔹Операционный денежный поток упал на 52% (до 24,6 млрд руб). Свободный денежный поток (FCF) — всего 5,4 млрд руб (против 34,8 млрд руб в 1 кв. 2025г.).

🔹Капитальные затраты снизились на 22,7% (до 14,3 млрд руб). 

🧮Долговая нагрузка:
▫️ Чистый долг увеличился до 319,7 млрд руб (+1,8% к началу года).
▫️ Чистый долг/EBITDA около 2,0х, что выше целевого уровня для максимальных дивидендов (1,5х), но в пределах ковенантов (не более 3,0х).

💸 Дивиденды
30 мая 2026 года Совет директоров рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2025 год. Ранее за первое полугодие 2025 года было выплачено 273 руб на акцию, за третий квартал выплат не было. Основная причина — отрицательный свободный денежный поток во втором полугодии 2025 года и высокий уровень долга. 

🌍Фосагро активно замещает дорогие рублевые займы на валютные облигации (доллар, юань). В марте 2026 года размещен выпуск на 1,5 млрд юаней по ставке 8% годовых. 

💼В настоящее время доля компании в моем портфеле составляет 2,5% (97 тыс руб). Отчетность за 1 квартал 2026 года — слабая. Чистая прибыль символическая, денежный поток минимален. С учетом рекомендации не платить дивиденды за 2025 год, дивидендный кейс компании под большим вопросом. Ключевые драйверы восстановления — ослабление рубля. При этом Фосагро остается качественным активом с сильной рыночной позицией, а текущая коррекция возможность купить акции дешевле.

🚨Мои деньги, мой выбор и мои риски, никого не призываю повторять за мной!

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4GvlESU