Как использовать маржинальную торговлю для хеджирования

Хеджирование — один из подходов инвестора к управлению рисками. К нему можно прибегнуть, когда нет уверенности в направлении движения котировок активов, однако сокращать их объем в портфеле нежелательно. Рассказываем, как хеджировать риски с использованием маржинальной торговли и почему это выгодно.

Главное о маржинальных сделках

Принцип

Инвестор получает от брокера деньги или ценные бумаги на условиях возвратности и платности, но использует их по своему усмотрению.

Основные операции

1. Маржинальный лонг. Если брокер занимает деньги, то заемщик может увеличить, например, количество покупаемых акций. В случае роста цены актива инвестор может получить дополнительную прибыль за счет бумаг, купленных на заемные деньги.
2. Шорт. Если брокер занимает некоторый актив, то заемщик может продать его на бирже, фиксируя текущую цену. В случае снижения цены актива (той же акции, например) инвестор может купить ее на рынке по более низкой цене, вернуть брокеру и заработать на разнице цен.

Что такое плечо?

Формально плечо показывает соотношение денег инвестора к общему объему средств, которыми он торгует. Пусть плечо при покупке акций составляет 1:1 (один к одному). Значит, половину позиции инвестор набрал за счет собственных средств, а половину — за счет заемных. В таком случае прибыль по позиции будет удваиваться, равно как и убыток.

Размер доступного плеча можно определить исходя из ставок риска. Так, по акциям Сбербанка у клиентов со стандартным уровнем риска ставки составляют 20%. То есть максимальный размер плеча составляет 1:5, а значит, клиент может открыть позицию, объемом в 5 раз превышающую доступный капитал.

Во время планирования необходимо учитывать доступность инструментов для маржинальной торговли, а также действующие ставки риска. Для проверки актуальных данных необходимо обратиться к перечню ликвидных ценных бумаг.

Сколько стоит маржинальная торговля?

• Подключение услуги в БКС — бесплатно.
• Поддержание непокрытой позиции в рамках дня — бесплатно.
• Брокер берет плату за перенос позиции на следующий день. Подробнее о комиссиях и маржинальных сделках можно узнать по ссылке или в специальном материале.

Хеджирование с помощью маржинальной торговли

Процесс хеджирования предполагает, что для снижения рисков открывается новая позиция. Потенциальный результат по ней должен частично или полностью сглаживать потенциальный убыток от старых позиций. Необходимость в сделках подобного рода может возникать достаточно часто.

Одним из поводов для использования маржинальной торговли выступает льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Представим, что инвестор держит акции почти три года, а для получения права на ЛДВ необходимо держать бумаги еще неделю. Однако владелец акций опасается, что за этот период их котировки могут упасть. В таком случае вполне резонно открыть короткие позиции по бумагам, динамика которых вызывает сомнения. Подобная стратегия позволяет снизить риски просадки стоимости портфеля.

Не обязательно хеджировать позиции зеркально. Чтобы снизить риски от неблагоприятного движения котировок, можно использовать другие инструменты: например, отдельно отобранные акции. Идея достаточно проста — в портфеле остаются сильные бумаги, которые обладают большим потенциалом роста и устойчиво реагируют на негативный фон. Одновременно короткая позиция по слабым бумагам позволяет заработать за счет их ускоренного падения. Аналитики БКС регулярно выделяют краткосрочных фаворитов и аутсайдеров, формируя специальный портфель.

Преимущества подхода

• Хеджирование позволяет сохранить позиции в портфеле при снижении общего уровня риска.
• Инвестор может гибко подходить к объемам маржинальной позиции. Допускается хеджирование лишь части портфеля. Более того, возможна регулярная ребалансировка маржинальной позиции в зависимости от изменения рыночных цен.
• У неквалифицированных инвесторов есть доступ к большинству рыночных инструментов, что дает пространство для маневра при реализации задуманной стратегии.

Как подключить маржинальную торговлю

Чтобы подключить услугу, нужно пройти в в приложении БКС Мир инвестиций → Профиль → Управление счетами → Тарифы и услуги → Маржинальная торговля.