Эскалация как шанс выйти из подвешенного состояния

Не хотелось опять про геполитку. Но что поделать. Сегодняшнее заявление МИД РФ после Старобельска рынок воспринял нервно: индекс Мосбиржи обновил полугодовые минимумы. В целом реакция понятная.

Для акций эскалация — это почти всегда минус в моменте. Рынок начинает закладывать в цены риск новых санкций, ухудшения внешнего фона, давления на экспортёров, роста дисконта к российским активам и банальное желание инвесторов пересидеть бурю в «домике».

Чтобы рынку стало действительно хорошо, нужен не просто громкий новостной повод, а понятный дипломатический результат. Не намёк. Не формулировка в стиле «стороны продолжат консультации». А что-то, что снижает горизонт неопределённости.

Поэтому если текущая эскалация окажется не началом нового длинного витка, а шагом к ускорению развязки, пусть и жёсткой для наших оппонентов, то на горизонте это может стать уже плюсом. Российский рынок сейчас страдает не столько от высокой ставки и крепкого рубля $USDRUB, сколько от ощущения бесконечного подвешенного состояния. Что уж тут говорить — пятый год идёт. Многие поддались унынию.

В такой ситуации не надо гадать по заголовкам, лучше смотреть на бизнес. У $SBER — прибыльность, качество кредитного портфеля и стоимость риска. У $MOEX — активность участников и устойчивость комиссионной модели. У $PHOR — цены, налоги, логистика, дивиденды и валютный фон. И т.д.

Поэтому да, в моменте падение понятно. Но глобально я не вижу причин хоронить российский рынок (в какой это раз?). Его за эти годы уже хоронили десятки раз, но он всё ещё здесь.

И если уж говорить по-честному, надеюсь заявления нашего МИДа не просто слова. Давно пора было перестать делать вид, что затягивание со стороны наших оппонентов и их террористические акты могут длиться бесконечно без серьёзных последствий. Да, для рынка это неприятно в моменте, но нормальная логика такая: либо неопределённость тянется годами и продолжает давить на оценки, либо появляется жёсткий сценарий, который даёт шанс приблизиться к развязке.

Сейчас рынок опять испугался. Но потом он начнёт считать. Так он, собственно, делал уже много раз.

Ричард Хэппи в Telegram  | MAX  
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».