Дефицит серы поддержит цены на удобрения

Блокировка Ормузского пролива создает проблемы для транспортировки готовых удобрений и сырья для их производства, в частности серы. Она необходима для синтеза серной кислоты, фосфорной кислоты и выпуска фосфатных удобрений. При перебоях в поставках серы производителям приходится покупать ее значительно дороже, что делает выпуск удобрений экономически менее выгодным. Через Ормуз до кризиса проходила значимая часть мировой торговли серой, которая с начала марта подорожала в несколько раз.

Для мирового рынка это означает риск дефицита фосфатных удобрений и дальнейшего роста цен. Быстро закрыть выпадающие объемы сложно. Серу нельзя мгновенно заменить другим сырьем, а перенастройка поставок требует времени. В этой связи при частичном открытии Ормузского пролива рынок еще несколько месяцев может оставаться напряженным. От этого выигрывают компании с сильной сырьевой базой, устойчивой логистикой и высокой долей собственной переработки.

Эта ситуация выгодна для выручки ФосАгро, однако она же создает риск повышения себестоимости производства. Компания на 100% обеспечена фосфатным сырьем, примерно на — 87–90% серной кислотой и на столько же — аммиаком, что обеспечивает ей заметное конкурентное преимущество. Наш таргет по акции ФосАгро — 8000 руб., рейтинг — «держать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).