Инвестиции без спешки: торгуем в выходные
Алексей Девятов
Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.
Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.
Динамика многих рынков и биржевых товаров продолжает зависеть от событий на Ближнем Востоке. Возможны большие колебания цен на энергоресурсы и российские активы. Торги в выходные позволяют оперативно реагировать на новости.
Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.
События: как реагировать
- Рубль за неделю укрепился
Курсы иностранных валют снова просели и находятся на минимумах с 2023 года.
Тактика. Главный драйвер укрепления рубля — поступление на валютный рынок повышенной валютной выручки из-за скачка цен энергоносителей. Покупки Минфина в рамках бюджетного правила не перекрывают увеличенный объём предложения. При текущем раскладе сил снижение курсов валют может продолжиться в предстоящие недели. Ближайший фактор, который способен существенно повлиять на рынок и за которым стоит следить, — это объём валютных покупок Минфина в июне. Вероятно, он вырастет.
- Идёт высокий дивидендный сезон
Компании проводят заседания советов директоров по вопросу дивидендов. На текущей неделе крупные выплаты рекомендовали МТС (доходность — 15%), ИКС 5 (9,8%),Россети Центр и Приволжье (11,9%).
Тактика. Полагаем, что в ближайшее время эти дивидендные акции будут пользоваться спросом у инвесторов. В предыдущие годы доходность акций МТС перед закрытием реестра опускалась ниже 13%, Россети Центр и Приволжье — до 11%. Значит, у этих акций есть потенциал роста на горизонте полутора месяцев. ИКС 5 платит дивиденды дважды в год — помимо текущей щедрой выплаты, ожидаем ещё одну выплату в конце года. Суммарная дивидендная доходность ИКС 5 в 2026 году может быть около 15% — один из лучших показателей на рынке.
- Газпром: без дивидендов и пока без соглашения по «Силе Сибири — 2»
Акции компании в минусе по итогам недели из-за двух факторов:
— Инвесторы не увидели явного прогресса в продвижении проекта «Сила Сибири — 2» после визита президента РФ в Китай.
— Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.
Тактика. Некоторые участники торгов надеялись на позитивные сюрпризы, но их не случилось. При этом фундаментальная картина для Газпрома не изменилась: доходы могут вырасти благодаря высоким ценам на энергоресурсы, но у компании большой долг и масштабная инвестпрограмма, дивиденды не в приоритете. Мы придерживаемся нейтрального взгляда на акции Газпрома. Сильный рост котировок возможен при улучшении геополитической обстановки, однако сейчас предпосылок для этого нет.
Ожидания: к чему готовиться
- Новый аукцион Росимущества по продаже ЮГК
Аукцион по стартовой цене ЮГК 140,4 млрд руб. или 0,937 руб. за акцию не состоялся: не было заявок. Запущен новый аукцион с понижением от начальной цены, но не менее 50%, или 81 млрд руб. Результаты будут подведены 26 мая.
Тактика. Итоговая цена — это ключевой элемент, поскольку новый собственник должен будет предложить выкуп акций у миноритариев по цене сделки на торгах. Текущие котировки ЮГК на 30% ниже первоначальной цены аукциона. Предугадать, при какой цене появится покупатель, невозможно — апсайда может и не быть. Поэтому сейчас разумнее воздержаться от спекулятивных сделок с акциями ЮГК.
- Перспективы ДКП остаются неопределёнными
Росстат зафиксировал недельную дефляцию второй раз в этом году, однако инфляционные ожидания населения в мае подросли, и ускорились темпы роста цен производителей в апреле (до 6,1% м/м с мартовских 2%).
Тактика. Поступающая статистика даёт противоречивые сигналы о возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Обоснованность осторожной риторики регулятора подтверждается, однако мы полагаем, что снижение ключевой ставки медленно продолжится. В этих условиях интересно выглядят длинные ОФЗ и корпоративные облигации фундаментально сильных эмитентов. О том, к каким бумагам на рынке облигаций можно присмотреться, мы рассказали в Гранд-идее.
- Ближний Восток: новые попытки урегулирования
В СМИ поступает информация об очередных попытках достичь мирного соглашения между США и Ираном: посреднических усилиях Пакистана, условиях долгосрочного прекращения огня. Но ясности нет, возможность сделки под вопросом — в публичном поле каждая из сторон настаивает на своих условиях и не показывает готовности к компромиссам.
Тактика. Считаем целесообразным удерживать длинные позиции в акциях российского нефтегазового сектора. Даже в случае перемирия на Ближнем Востоке цена нефти вряд ли уйдёт ниже уровней $80 за баррель: производственные мощности региона будут восстанавливаться длительное время, стратегические запасы необходимо восполнить, а премия за геополитический риск полностью не исчезнет. Доходы российских нефтяников увеличатся в этом году на фоне благоприятной конъюнктуры, и в перспективе это должно отразиться на котировках акций. В секторе мы отдаём предпочтение НОВАТЭКу и ЛУКОЙЛу.
