Эмитенты продолжают раскрывать отчетность за 1 кв. 26г. Часть 4. Отрасль, которая купается в деньгах

Сегодня фокус на отрасль МФО, в первую очередь на лидеров розничного кредитования. В 2026г. должны были вступить в силу ряд регуляторных ограничений, но позже требования по обязательному использованию биометрии ЦБ РФ отложил до 01.01.27г. Сравним динамику показателей лидеров рынка.

1. МФК Быстроденьги (БД)

Процентные доходы — 4 069 млн. р. (+58,1% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 2 979 млн. р. (+56,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 910 млн. р. (+79,5% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 1 160 млн. р. (+53,4% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 289 млн. р. (+44,5% к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 6 444 млн. р. (+0,5% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 1 360 млн. р. (+67,5% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 4 047 млн. р. (-0,1% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 3 176 млн. р. (+10,0% за 1 кв. 26г.).

2. МФК Лайм-Займ (ЛЗ)

Процентные доходы — 1 743 млн. р. (-11,9% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 829 млн. р. (-12,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 750 млн. р. (-14,6% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 833 млн. р. (+38,1% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 146 млн. р. (-65,4% к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 6 328 млн. р. (+5,9% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 843 млн. р. (+182,9% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 3 958 млн. р. (+26,6% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 3 355 млн. р. (+1,4% за 1 кв. 26г.).❗️выплата дивидендов 100 млн. р.

3. МФК Мани Мен (ММ)

Процентные доходы — 5 173 млн. р. (+9,8% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 3 689 млн. р. (+38,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 1 082 млн. р. (-34,1% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 2 027 млн. р. (+47,5% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 344 млн. р. (-16,1% к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 11 196 млн. р. (+0,3% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 125 млн. р. (-87,2% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 7 224 млн. р. (-10,7% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 6 249 млн. р. (+4,1% за 1 кв. 26г.).❗️выплата дивидендов 100 млн. р.

4. МФК ВЭББАНКИР (ВБ)

Процентные доходы — 3 803 млн. р. (+7,2% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 2 915 млн. р. (+25,3% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 713 млн. р. (-31,2% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 1 285 млн. р. (+25,9% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 139 млн. р. (+82,8% к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 4 080 млн. р. (-40,8% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 782 млн. р. (-37,4% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 2 642 млн. р. (-49,1% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 2 868 млн. р. (+4,9% за 1 кв. 26г.).

БД и ММ поддерживают объем финансовых активов на уровне 4 кв. 25г., ЛЗ даже немого увеличил, а вот ВБ резко снизил и активы, и долг, и остаток денежных средств. При этом ВБ вывел 800 млн. р. на аффилированную компанию МКК ВЭББанкир, то есть по сути эмитент в первом квартале сворачивал бизнес на МФК и разворачивал его на МКК.

БД и ЛЗ заметно усилили ликвидную позицию, у обоих эмитентов собственный капитал превышает финансовые обязательства. У ММ остатки денежных средств снизились, но при этом снизился и долг, а финансовые активы стабильны — все выглядит логично. У ВБ остатки денежных средств снизились, но остаются на комфортном уровне, собственный капитал так же покрывает финансовые обязательства.

БД показали рост чистой прибыли за счет улучшения операционных показателей, только у этого эмитента, из четырех рассматриваемых, был рост процентных доходов в 1 кв. 26г.

У ЛЗ, ММ и ВБ одновременно снижались процентные доходы и увеличивались административные расходы, поэтому чистая прибыль у ММ и ЛЗ снизилась, а у ВБ она увеличилась за счет прочих доходов(расходов), то есть разовых факторов.

Общая картина по эмитентам на мой взгляд положительная, у всех эмитентов хороший объем собственного капитала и виден запас прочности. Продолжаю держать бумаги всех четырех эмитентов в своих портфелях, посмотрим, что нам покажут эмитенты по итогам 6 мес. 26г. 

Анализ отчетности других эмитентов и структуру публичного портфеля (даже двух) можно посмотреть здесь 👉 t.me/barbados_bond