❗️❗️Сбер. Интересные мысли — на подумать!

Зелёный гигант отчитался за апрель 2026 года по РПБУ. Не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📊Результаты за апрель 2026 года:
✅Чистые процентные доходы выросли на 26,8% до 292,6 млрд руб.
✅Чистые комиссионные доходы выросли на 0,6% до 57,9 млрд руб.
✅Восстановление резервов – 13,1 млрд руб.
❌Прочие доходы/расходы составили (-21,6) млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 21,1% до 166,8 млрд руб.
✅Рентабельность капитала – 22,9%.

☝️Как можно охарактеризовать отчёт одним словом? – Стабильность.

1. Банк продолжает ставить рекорды по месячной прибыли. При этом за 4 месяца 2026 года уже заработано 657,8 млрд руб. (+21,3% г/г).

2. Банк продолжает наращивать кредитный портфель (за апрель: +1,3% корпоративный и +0,8% розничный) для поддержания чистых процентных доходов в будущем.

Теперь давайте порассуждаем: акции Сбера интереснее надёжных облигаций на ближайшее время (допустим, до середины 2027 года)?

👉Если брать надёжные облигации со сроком погашения около одного года, то их доходность сейчас находится в районе 14% годовых (с учётом реинвестирования купонов).

👉Если сравнивать со среднесрочными/долгосрочными облигациями, то нужно прикинуть уровень ключевой ставки:

• Исходя из прогноза ЦБ РФ по средней ключевой ставке на 2026 год (14-14,5%), ставку могут снизить до 12% к концу года.
• Исходя из прогноза ЦБ РФ по средней ключевой ставке на 2027 год (8-10%), в середине 2027 года ставка может быть уже на уровне 10%.

👉Если брать среднесрочную облигацию (погашение через ≈3 года), например РЖД, то при снижении ключевой ставки до 10% тело облигации может вырасти примерно на 11% плюс купоны (≈14% годовых). Итоговая доходность может составить около 25% годовых.

👉Если брать долгосрочную облигацию (например, 10-летнюю ОФЗ), то итоговая доходность может приблизиться к 30% годовых.

👉Если же брать акции Сбера, которые могут объявить дивиденды за 2026 год в районе 44 руб. на акцию, то котировки потенциально могут вырасти до 440 рублей, исходя из дивидендной доходности на уровне ключевой ставки. С учётом дивидендов за 2025 год итоговая доходность может составить около 45% годовых.

Сейчас дивидендная доходность ниже ключевой ставки, так как рынок уже закладывает её снижение. Но к середине 2027 года пространство для дальнейшего снижения ставки может быть уже ограничено, поэтому дивидендная доходность вполне может снова приблизиться к уровню ключевой ставки.

💡Вывод очень простой: на акциях Сбера в ближайший год потенциально можно заработать больше, чем на надёжных облигациях практически любой дюрации.

❗️Конечно, если что-то пойдёт не по плану, акции Сбера могут проиграть облигациям по доходности. Но здесь уже работает базовое правило: чем выше потенциальная доходность, тем выше и риски.

----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy
---

А вы как думаете, акции Сбера обгонят по доходности надёжные облигации в ближайший год❓👇