Александр Морозов (ЦБ) объяснил осторожное снижение ставки (по 0,5 п.п.) риском разворота инфляции; прогноз по ВВП на 2026 год сохранён, а инфляция может оказаться ближе к верхней границе (5–5,5%)
Почему ЦБ не спешит со ставкой: Снижаем по 0,5 п.п., а не резко, потому что слишком быстрое движение может развернуть инфляцию вспять (вместо замедления роста цен получим ускорение). Каждый шаг проверяем.
Решение ЦБ 24 апреля: Пятое подряд снижение на 0,5 п.п. – до 14,5%.
Прогноз по ставке на 2026 год: Повышен нижняя граница прогноза средней ставки до 14–14,5% (было 13,5–14,5%). К концу года ожидается ставка ниже 14% (насколько – зависит от сценария).
Прогноз по ВВП на 2026 год: Сохранён на уровне 0,5–1,5%, несмотря на слабые январь–февраль (разовые факторы, НДС, календарь). Первый квартал будет слабым, но не отрицательным, дальше ждём восстановление.
Инфляция: Прогноз на 2026 год сохранён 4,5–5,5%, но есть риски, что она будет ближе к верхней границе (5% и выше).
Дополнительный фактор роста: Рост цен на экспорт из‑за конфликта на Ближнем Востоке увеличит валютную выручку, что стимулирует внутренний спрос.
Риски со стороны бюджета: Если бюджетные расходы и структурный дефицит будут высокими, то для сдерживания инфляции ставка должна быть выше (но не обязательно повышаться, можно остаться в рамках прогноза ближе к 14%)
Итог
ЦБ подтверждает курс на постепенное (по 0,5 п.п.) снижение ставки, объясняя это необходимостью контролировать инфляцию. Прогнозы по ВВП и инфляции на 2026 год сохранены, но риски смещены в сторону более высокой инфляции и, соответственно, не слишком низкой ставки к концу года (ниже 14%, но не намного)
Источник: Интерфакс, t.me/ifax_go/22273
