Многие погибнут, но майора ликвидность мы вытащим. Время прочтения: 4 минут.

Пока я залез пощупать и теперь торчу в этой «увлекательной» ситуации (это хоть и на небольшой объем, но покупка), как четырёхлетний ребенок, которому дали понажимать кнопки, я решил поговорить немного про ликвидность.


Термин «ликвидность» на бирже нещадно эксплуатируют во множестве разных (и часто некорректных) смыслах. Майром ликвидность часто бросаются просто для солидности.

Рыночная ликвидность базируется на микроструктуре рынка — плотности стакана, узком спреде и свойстве упругости, когда новые заявки быстро заполняют пустоты, не давая цене резко измениться от одной крупной рыночной покупки. Высокая ликвидность это большое количество лимитных заявок на покупку и на продажу в стакане, которые чем ближе приближены к текущей цене последней сделки тем лучше. А также это наличие потенциально отложенных заявок, которые будут размещены/появятся даже если цена отклонится на небольшую величину, что приведет к тому, что цена не сможет сильно отклониться из-за того, что эти заявки будут толкать ее в другую сторону.

Разберем три неправильные трактовки для примера:

1. «Не хватает ликвидности, чтобы выйти из устоявшегося боковика».
С точки зрения классической механики рынка, всё ровно наоборот. Боковик может быть сформирован именно потому, что на границах канала стоит огромная ликвидность (плиты лимитных заявок), которая поглощает любые рыночные удары, не пуская цену дальше. Чтобы пробить боковик в этом случае нужна не ликвидность, а агрессивный рыночный объем (импульс), который эту самую лимитную ликвидность «съест». Или если сказать по другому, то нужен большой дисбаланс спроса и предложения.

2. «Чем ликвиднее эта компания из сектора ставочных, тем сильнее и лучше она отреагирует на некое событие под которое делают ставки».
Высокая ликвидность мешает цене сильно отклоняться, но при устойчивом одностороннем потоке она всё равно смещается. Если акция Apple (супер-ликвидная) выпустит новость, ее цена сдвинется, но стакан быстро поглотит ажиотаж. Если новость выйдет у малоликвидной компании третьего эшелона, пустой стакан приведет к тому, что цена условно улетит на 50 % вверх просто из-за условных десяти рыночных покупок. Автор утверждения, скорее всего, хотел сказать: «Чем выше спекулятивный интерес к компании, тем сильнее может отклониться ее цена». Называть это ликвидностью — грубая ошибка.

3. «Если у какой-то компании из-за определенного события оборот вырос кратно, то это показатель высокой ликвидности».
Высокий оборот и высокая ликвидность часто ходят парой, но это не одно и то же. Оборот — это то, что уже случилось. Ликвидность — это то, что стоит в стакане сейчас. Или находится потенциально в ожидании и незаметно. Во время рыночной паники или краха оборот может быть гигантским, но ликвидность при этом может испариться. Резкий рост оборота говорит о высокой активности. Да, обычно туда тут же приходят арбитражеры и маркетмейкеры, что в итоге улучшает ликвидность, но ставить знак равно между объемом торгов за день и ликвидностью — терминологически неточно.

https://disk.yandex.ru/d/uPp7Y8DfVkJRCw