FabricaONE.AI выходит на IPO – на рынок выходит первый AI-кейс

После длительного затишья рынок IPO начинает оживать, и FabricaONE.AI – еще одна новая  история. Компания уже обозначила ориентиры по оценке, с которыми планирует выходить на рынок, поэтому теперь есть возможность более предметно посмотреть на кейс.

Ранее уже был разборрезультатов за 2025 год, поэтому сейчас остановимся на самом главном – оценке и параметрам предстоящего размещения. 

👉Параметры размещения
По текущим вводным речь идет о цене около 25 рублей за акцию и капитализации порядка 14 млрд рублей до привлечения. Объем размещения будет уточнен ближе к сделке. При таких параметрах и EBITDA за 2025 год на уровне около 4,8 млрд рублей мультипликатор получается на уровне 3,2х EBITDA.

То есть компания выходит с заметным дисконтом к публичным ИТ-аналогам (5–7x EBITDA), что выглядит осознанным решением на фоне текущей конъюнктуры. Важно, что в текущих условиях такой дисконт – это осознанная конструкция сделки, т.к. компания оставляет инвестору пространство для доходности и фактически предлагает зайти в историю на раннем этапе

👉Бизнес-модель и позиционирование
Ключевая особенность – модель полного цикла: от консалтинга и разработки до внедрения и поддержки. Это позволяет закрывать весь контур цифровой трансформации клиента в рамках одного подрядчика, что повышает удержание и долю рекуррентной выручки.

ИИ при этом выступает не отдельным продуктом, а сквозной технологией. С одной стороны это внутренний контур (ускорение разработки, тестирования, повышение эффективности, собственная база кода), с другой же – продукты для клиентов (AI-ассистенты, аналитика, автоматизация процессов). Доля AI-выручки около 15% с целью роста до 40% в ближайшие пару лет, что формирует основу для позиционирования как AI-бизнес.

👉Оценка и драйверы инвестиционного кейса
С точки зрения мультипликаторов текущий ориентир выглядит сдержанным, т.к. дисконт к публичным аналогам сочетается с ожидаемым ростом выручки на уровне 18–22% в год и повышением рентабельности до 24–28%. При реализации заявленных темпов роста потенциал переоценки выглядит значимым.

Дополнительно стоит учитывать структуру сделки, т.к практически все привлеченные средства планируется направить на M&A в сегментах AI и промышленного ПО. Это означает ставку на ускоренное масштабирование за счет консолидации рынка.

Плюс заявлены дивиденды за 2025 год на уровне около 400 млн рублей (около 25% от ЧП), поэтому инвесторы, которые войдут в IPO и попадут в реестр, смогут на них рассчитывать.

👉Подводим итоги
FabricaONE.AI в текущей конфигурации – это ставка на формирование нового публичного сегмента. При консервативной оценке и наличии структурных драйверов роста (цифровизация, импортозамещение, развитие AI) кейс может представлять интерес для долгосрочного инвестора.