Сегодня в 09:07
Смотрим на сектор. Транспорт
Все компании из сектора «Транспорт» отчитались за 2025 год, предлагаю сделать общий обзор по сектору, а также отмечу основные нюансы по каждой компании на основании вышедших годовых отчетов с прицелом на 2026 год.
📌Общие тенденции
— Отсутствие роста. В секторе отсутствуют компании — роста, что видно по скромной динамике выручки (на уровне инфляции или ниже), так как компании уперлись в потолок развития (объемы перевалки/грузооборота/перевозок), поэтому роста по чистой прибыли у компаний из сектора не случилось.
Учитывая текущие вводные ситуация будет аналогична 2026 году, поэтому из сектора — стоимости лучше выбирать компании с лучшими мультипликаторами и дивидендной доходностью!
— NET DEBT / EBITDA. Несмотря на трудный год по прибыли и капиталоемкость сектора (повышенный Capex) у основных компаний из сектора (Транснефть, НМТП, ДВМП и Совкомфлот) либо отрицательный NET DEBT, либо символический.
Это помогло без проблем пройти компаниям жесткую ДКП 2024-2025 годов, но не поможет улучшить прибыль в периоды более мягкой ДКП (даже негативно для НМТП и Транснефти)!
— Закрытость. Для крупных компаний (Транснефть, НМТП, ДВМП и Совкомфлот) вторичен рост котировок из-за мажоритария в лице государства, поэтому компании не идут на контакт с инвесторами, что проявляется в отсутствие гайденсов и выплате дивидендов 1 раз в год. Не думаю, что что-то изменится в лучшую сторону в 2026 году…
📌Субъективный рейтинг 🧐
6. Делимобиль 🚗 и Вуш 🛴
NET DEBT / EBITDA зашкаливает у обеих компаний + конкуренты отжирают долю рынка, что загоняет рентабельность ниже плинтуса. 0% Позитива!
5. Аэрофлот ✈
Возможности для органического роста давно уперлись в потолок: нет новых самолетов и направлений для перелетов, 90%+ загрузка кресел, индексация цен на билеты с трудом покрывает растущие расходы + ухудшилась маржинальности по части рейсов из-за БПЛА. Неинтересно!
4. ДВМП 🚢
Провальный 2025 год из-за крепкого рубля, падения ставок на контейнерные перевозки и индексации тарифов на Ж/Д привели к падению операционной прибыли с 36 до 16 млрд рублей. 2026 год будет лучше, но насколько? Даже форвардная оптимистичная прибыль в 20 млрд рублей дает P/E =11, дорого!
Нерыночная история, которая зависит от решения оценщика по оценке акций ДВМП, которые будут внесены в СП с DP WORLDS!
3. Совкомфлот ⚓
Провальный 2025 год из-за работающих санкций США на танкеры Совкомфлота, компания отработала прошлый год с нулевой скорректированной чистой прибылью.
2026 год будет лучше из-за роста ставок на фрахт (привет Ирану), но непонятно сколько компания сможет заработать, так как мировые ставки на фрахт не совсем применимы к компании из SDN.
Оптимистичная прибыль в 20 млрд рублей дает P/E = 10 + огромную негативную неопределенность после окончания конфликта в Иране, дорого!
2. Транснефть ⛽
Хорошо отработали 2025 год (помогла индексация тарифов на 9%), хотя Минфин вставил палки в колеса с налогом на прибыль в 40%, но даже так ожидается дивиденд за 2025 год в +-200 рублей.
2026 год будет похуже из-за роста индексации тарифа всего на 5%, снижения процентных доходов от кубышки из-за усыхания кубышки (душит поддерживающий Capex на 350 млрд) и смягчения ДКП, но +-180 рублей жду за 2026 год.
Неплохой вариант для консервативных инвесторов, желающих получать двузначные дивиденды и не переживающих за внешнюю конъюнктуру!
1. НМТП 🚢
Хорошо отработали 2025 год, актив невероятно рентабельный (69% по EBITDA) с конвертацией EBITDA в FCF и чистой кубышкой на 37 млрд рублей. Без проблем заплатят дивиденды в 1 рубль (13%).
Думаю, что 2026 год отработают на уровне 2025 года по прибыли (негативный эффект от БПЛА + отсутствие индексации по сухим грузам), но после выплаты дивиденда форвардный P/E уйдет ниже 4 + есть опцион на рост в 2027 году из-за расширения мощностей (проект с Металлоинвестом) на 12 млн тонн, поэтому актив нравится больше Транснефти!
Вывод: НМТП и Транснефть нормальные кандидаты для скучного дивидендного портфеля, остальное неинтересно даже для удержания!
Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня 👍
Подпишись, мне будет приятно!
t.me/roman_paluch_invest
📌Общие тенденции
— Отсутствие роста. В секторе отсутствуют компании — роста, что видно по скромной динамике выручки (на уровне инфляции или ниже), так как компании уперлись в потолок развития (объемы перевалки/грузооборота/перевозок), поэтому роста по чистой прибыли у компаний из сектора не случилось.
Учитывая текущие вводные ситуация будет аналогична 2026 году, поэтому из сектора — стоимости лучше выбирать компании с лучшими мультипликаторами и дивидендной доходностью!
— NET DEBT / EBITDA. Несмотря на трудный год по прибыли и капиталоемкость сектора (повышенный Capex) у основных компаний из сектора (Транснефть, НМТП, ДВМП и Совкомфлот) либо отрицательный NET DEBT, либо символический.
Это помогло без проблем пройти компаниям жесткую ДКП 2024-2025 годов, но не поможет улучшить прибыль в периоды более мягкой ДКП (даже негативно для НМТП и Транснефти)!
— Закрытость. Для крупных компаний (Транснефть, НМТП, ДВМП и Совкомфлот) вторичен рост котировок из-за мажоритария в лице государства, поэтому компании не идут на контакт с инвесторами, что проявляется в отсутствие гайденсов и выплате дивидендов 1 раз в год. Не думаю, что что-то изменится в лучшую сторону в 2026 году…
📌Субъективный рейтинг 🧐
6. Делимобиль 🚗 и Вуш 🛴
NET DEBT / EBITDA зашкаливает у обеих компаний + конкуренты отжирают долю рынка, что загоняет рентабельность ниже плинтуса. 0% Позитива!
5. Аэрофлот ✈
Возможности для органического роста давно уперлись в потолок: нет новых самолетов и направлений для перелетов, 90%+ загрузка кресел, индексация цен на билеты с трудом покрывает растущие расходы + ухудшилась маржинальности по части рейсов из-за БПЛА. Неинтересно!
4. ДВМП 🚢
Провальный 2025 год из-за крепкого рубля, падения ставок на контейнерные перевозки и индексации тарифов на Ж/Д привели к падению операционной прибыли с 36 до 16 млрд рублей. 2026 год будет лучше, но насколько? Даже форвардная оптимистичная прибыль в 20 млрд рублей дает P/E =11, дорого!
Нерыночная история, которая зависит от решения оценщика по оценке акций ДВМП, которые будут внесены в СП с DP WORLDS!
3. Совкомфлот ⚓
Провальный 2025 год из-за работающих санкций США на танкеры Совкомфлота, компания отработала прошлый год с нулевой скорректированной чистой прибылью.
2026 год будет лучше из-за роста ставок на фрахт (привет Ирану), но непонятно сколько компания сможет заработать, так как мировые ставки на фрахт не совсем применимы к компании из SDN.
Оптимистичная прибыль в 20 млрд рублей дает P/E = 10 + огромную негативную неопределенность после окончания конфликта в Иране, дорого!
2. Транснефть ⛽
Хорошо отработали 2025 год (помогла индексация тарифов на 9%), хотя Минфин вставил палки в колеса с налогом на прибыль в 40%, но даже так ожидается дивиденд за 2025 год в +-200 рублей.
2026 год будет похуже из-за роста индексации тарифа всего на 5%, снижения процентных доходов от кубышки из-за усыхания кубышки (душит поддерживающий Capex на 350 млрд) и смягчения ДКП, но +-180 рублей жду за 2026 год.
Неплохой вариант для консервативных инвесторов, желающих получать двузначные дивиденды и не переживающих за внешнюю конъюнктуру!
1. НМТП 🚢
Хорошо отработали 2025 год, актив невероятно рентабельный (69% по EBITDA) с конвертацией EBITDA в FCF и чистой кубышкой на 37 млрд рублей. Без проблем заплатят дивиденды в 1 рубль (13%).
Думаю, что 2026 год отработают на уровне 2025 года по прибыли (негативный эффект от БПЛА + отсутствие индексации по сухим грузам), но после выплаты дивиденда форвардный P/E уйдет ниже 4 + есть опцион на рост в 2027 году из-за расширения мощностей (проект с Металлоинвестом) на 12 млн тонн, поэтому актив нравится больше Транснефти!
Вывод: НМТП и Транснефть нормальные кандидаты для скучного дивидендного портфеля, остальное неинтересно даже для удержания!
Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня 👍
Подпишись, мне будет приятно!
t.me/roman_paluch_invest
Читайте на SMART-LAB:
Недельная инфляция в России замедлилась до нуля
По данным Росстата, с 7 по 13 апреля инфляция в России оказалась нулевой после 0,19% неделей ранее. В годовом сопоставлении показатель составил до 5,77% после 5,95% на 6 апреля. Это уже не просто...
11:45
АПРИ ускорил проверку строительных актов в 8 раз
АПРИ ускорил проверку строительных актов в 8 раз
Мультирегиональный девелопер АПРИ сократил время обработки актов выполненных строительных работ в шесть-восемь раз — внедрив...
15:54
💡 «Русал» — невероятно позитивная конъюнктура
🔹 На фоне блокировки Ормузского пролива цены на алюминий достигли уже $3650 за тонну — это максимум с 2022 года. За последний год они увеличились на 50%. В то же время котировки «Русала» выросли...
16:38
16:58
Romul7, спасибо братишка, а то третий день как мудак с кешем по всей бирже лазил, даже в структурки заглядывал
"Бизнеса Промомеда растет против Индекса Мосбиржи. Прогноз по дивидендам". Приветствуем наших преданных подписчиков и читателей канала! ⭐️
Довольно громко и позитивно прозвучала информация...
16:58
закупиться бы на всю котлету по 2200
Протестирована работа AlgoBond для работы по "белому списку" Т-Инвестиции Протестирована работа #AlgoBond для работы по «белому списку» или тот, список доступных инструментов для #автоследов...
В квартальном рисе +150к физ взял лонгов за 5 минут
Serg Yashchuk, Евротранс или кто то из мажоритариев сам это требование за копейки может выкупить
16:56
перевернулся в лонг по татарам.
берем под рост нафты.
.
Мосбиржа собирается запустить торги фьючерсами на новые криптовалюты и вечными фьючерсами на эти активы в ближайшие месяцы — Интерфакс Московская биржа планирует запустить фьючерсы на четыре новые кри...
тут это, того)))
ЗЫ: НМТП тоже нравится