Можно ли без прогнозов опередить рынок? Взгляд Morning Star
Почему успешному инвестору не нужны прогнозы?
Последние годы прекрасно показали, что рынки никогда не стоят на месте. Геополитика менялась в одночасье, а экономика разворачивалась без предупреждения, вызывая резкое изменение в настроениях инвесторов. Несмотря на это, многие участники рынка всё ещё пытаются найти утешение в твёрдых прогнозах. Правда в том, что попытки делать прогнозы на предстоящий год могут принести больше вреда, чем пользы.
Возьмём, например, 2025 год. К его началу большинство крупнейших финансовых домов возлагало большие надежды на американские акции. Эти же компании значительно порезали свои прогнозы после объявления о рекордных тарифах в США, но вновь повысили их после восстановления рынка. Если бы инвестор слепо следовал их рекомендациям, то продавал бы в моменты спада, а покупал в моменты пика цены. Чтобы избежать таких ошибок, мы предлагаем вам рассмотреть недавний обзор перспектив 2026 года от американской инвестиционной компании Morning Star. Её аналитики сделали ставку не на предсказание будущих событий, а на подготовку к разным возможным сценариям.
Для этого первое, на что нужно обратить внимание, — это вы сами.
В условиях, когда волатильность глобальных рынков повышена ростом протекционизма и политической напряженностью, лучшим другом инвестора становится дисциплина. Morning Star напоминает, что рынок склонен переоценивать риск.
Так, даже худший сценарий тарифов может снизить потенциальный ВВП США лишь на несколько процентов, тогда как рынок акций в апреле 2025 года упал на 15-20%. Специалисты рекомендуют оставаться верным своей стратегии и не реагировать на заголовки слишком остро. Помните, что за последние 25 лет пропуск 10 лучших торговых дней более чем вдвое снизил бы итоговую доходность.
Один из громких заголовков 2025 года и первых месяцев 2026 года — ослабление доллара. Во многом слабость отражает циклические политические факторы: замедление экономического роста в США, сокращение разницы в процентных ставках, дефицит бюджета и повышенную инфляцию. Внешние факторы, такие как изменение потоков капитала и снижение доверия к макроэкономической политике США, также усилили давление. Однако аналитики Morning Star отмечают, что даже в таких условиях только 9 из 34 главных мировых валют оценены дороже доллара. Они считают, что текущее ослабление американской валюты — часть циклических колебаний, которая лишь должна заставить инвесторов задуматься о валютной и региональной диверсификации.
В 2023 году в Mornings Star запустили Global Next Generation AI Index — индекс, в который включены компании, связанные с ИИ. За последние годы сфера искусственного интеллекта прошла огромный период развития, но даже сейчас крупнейшие технологические компании тратят сотни миллиардов долларов ежегодно на его развитие. В 2026 году их совокупные инвестиции будут более чем в 4 раза выше расходов всей нефтегазовой отрасли США. При этом монетизация ИИ-сервисов остаётся слабой. Это позволяет многим аналитикам говорить о риске возникновения на рынке пузыря, похожего на пузырь доткомов в конце 90-х годов. Этот сценарий особенно опасен из-за того, что доля занимающихся ИИ компаний в главных индексах существенно выросла. Десять лет назад такие компании, как Microsoft, Amazon, и Google составляли 9,7% Morningstar US Target Market Exposure Index, а сейчас их вес почти утроился. Даже те инвесторы, что вкладываются в широкий индекс, зависят от доходности ИИ-индустрии.
Главная же мысль работы американской компании в том, что инвестор будущего выигрывает не угадыванием рынка, а дисциплиной, диверсификацией и готовностью к сценариям, которые пока кажутся маловероятными. Такой же стратегии в своей политике придерживается Холдинг Селигдар, когда одновременно развивает добычу золота и олова. Это позволяет нам выстраивать бизнес так, чтобы увеличивать акционерную стоимость в любую погоду.
