📈 B2B-РТС выходит на IPO: на что стоит обратить внимание инвестору

🧐 На российском рынке IPO в последнее время новостей немного. Поэтому каждое новое размещение автоматически оказывается в центре внимания инвесторов. На днях о планах выйти на Московскую биржу объявила B2B-РТС – крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства.

📲 Мне удалось принять участие в звонке с эмитентом и задать некоторые вопросы. Сегодня для вас подробно разберу, что из себя представляет бизнес и чего стоит ждать в среднесрочной перспективе.

📊 Компания работает на довольно специфическом, но при этом растущем рынке –электронных закупок. Через такие платформы проходят государственные (включая закупки госкомпаний) и коммерческие закупки, где встречаются заказчики и поставщики. Чем больше участников и сделок проходит через систему, тем выше доходы площадки.

И именно поэтому такие бизнесы часто обладают очень высокой рентабельностью.

📈 Финансовые результаты это подтверждают. По итогам 2025 года выручка компании составила около 9,4 млрд руб., а EBITDA — около 4,9 млрд руб. Маржинальность по EBITDA при этом превышает52% — показатель, который чаще встречается у платформенных бизнесов, чем у классических сервисных компаний.

☝️ Чистая прибыль выглядит не менее впечатляюще – около 3,7 млрд руб., что соответствует рентабельности почти 40%. То есть значительная часть выручки фактически превращается в прибыль.

💰 Но самое интересное в том, что эффект от такой рентабельности акционеры увидят не только через рост котировок, которые часто бывают волатильными, но и через дивиденды. Компания планирует распределять не менее 85% чистой прибыли по итогу 2026 года, а в среднесрочной перспективе – не менее 80%.

✔️ Для российского рынка это тот редкий случай, когда мы видим платформу с высокой маржинальностью и потенциально очень щедрой дивидендной политикой. Главное, чтобы эта корпоративная практика сохранилась и после IPO.

📊 Само размещение предполагает продажу рынку 11,5% акций, то есть freefloat будет приличный, не 3-5%, а 10+%, это позитивно. Напомню, что доля акций в свободном обращении, во-первых, увеличивает ликвидность, а во-вторых, прибавляет шансов попасть в перспективе в индексы.

☝️ Теперь пару слов про стратегию, которая выглядит весьма амбициозно. Менеджмент рассчитывает увеличить выручку примерно вдвое к 2030 году — до 18–21 млрд руб. А за что мы ценим менеджмент обычно? Правильно — за умение достигать заявленных целей, полюбим ли мы менеджмент B2B-РТС — покажет время. Для этого им нужно поддерживать рост выручки на 18+% в год в среднем.

📌 Резюмируя, B2B-РТС предлагает нам поучаствовать в интересном кейсе с высокой маржинальностью и потенциальными щедрыми дивидендами. Если компания сможет сохранить текущую экономику и удержать долю рынка электронных закупок, то она превратится в достаточно интересную идею на российском рынке. Будем следить за развитием событий.

#IPO


❤️ Если вам интересны разборы новых эмитентов акций и облигаций — ставьте лайк.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб ,ИнвестократЪ MAX