❗️❗️НЛМК как ставка на экспорт – изменился ли наш прогноз с учётом вышедшего отчёта?

Нет, наш прогноз не изменился. Ни в отчете НЛМК за 2025 год, ни в выходящих новостях нет никакой информации о том, что НМЛК потеряли свой зарубежный дивизион. Отчет, конечно, у них вышел слабым, как и у всего сектора. Год компания завершила со снижением выручки на 15,1% — до 831,4 млрд рублей, EBITDA упала на 30,8% — до 140,5 млрд рублей, чистая прибыль сократилась почти вдвое — до 63,1 млрд рублей. Но и причин, чтобы этому отчету получиться сильным не было – нужна девальвация, чтобы НЛМК получило поддержку от экспорта по более высоким ценам, а рубль остается крепким.

Для сравнения, у Северстали падение выручки составило 14%, а чистая прибыль и вовсе рухнула на 79% — до 32 млрд рублей, при этом в четвертом квартале компания и вовсе получила чистый убыток. У ММК ситуация оказалась еще сложнее — там вообще зафиксировали убыток по итогам года. Так что на фоне сектора НЛМК смотрится даже не самым плохим образом, хотя показатели, безусловно, сопоставимы с той же Северсталью — картина плюс-минус одинаковая.

При этом финансовое положение у компании остается крепким: чистый долг отрицательный, на счетах 174 млрд рублей ликвидности, то есть компания относительно спокойно может пережить низкую стадию цикла. Пока отраслевая конъюнктура продолжает ухудшаться — Северсталь и ММК сокращают капзатраты и персонал на фоне снижения загрузки мощностей. Краткосрочных драйверов роста пока нет, но после прохождения низкой стадии цикла НЛМК по нашему мнению сможет показать вполне неплохие результаты.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+h9SVAV7UVaQ2NjRi

---

Кого из металлургов держите в портфеле? Почему?