Инвестиции без спешки: торгуем в выходные
Алексей Девятов
Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.
Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.
Сейчас динамика многих рынков и биржевых товаров сильно зависит от событий на Ближнем Востоке. Возможны большие колебания цен на энергоресурсы и российские активы. Торги в выходные позволяют оперативно реагировать на новости.
Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.
События: как реагировать
- Роснефть отчиталась по МСФО за 2025 год
Выручка сократилась на 19% год к году, EBITDA — на 28%, чистая прибыль составила 293 млрд руб. против 1,084 трлн руб. годом ранее (-73%). Показатели были под давлением, поскольку в прошлом году цена нефти снизилась, рубль заметно укрепился, процентные расходы повысились, компания попала под американские санкции.
Тактика. Дивиденды за II полугодие 2025 года могут быть низкими: около 2,26 руб. с доходностью 0,5%. Тем не менее сейчас важнее смотреть вперёд: цены на энергоресурсы в этом году подскочили, дисконты на российские сорта нефти практически исчезли на фоне конфликта на Ближнем Востоке, в итоге финансовые показатели компании улучшатся.
Акции нефтяника скорректировались с мартовских максимумов и теперь выглядят ещё привлекательнее для тактических покупок. Роснефть — один из главных бенефициаров улучшения рыночной конъюнктуры: маржинальность поставок увеличится и есть потенциал наращивания добычи.
- Интер РАО планирует дивиденды с доходностью 10%
Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0,3214 руб. на акцию, доходность составляет около 10% по текущей котировке.
Тактика. Компания распределяет лишь 25% чистой прибыли на дивиденды, однако доходность выплат выше, чем у большинства эмитентов. На наш взгляд, акции Интер РАО могут быть интересны консервативным инвесторам, ориентированным на стабильный дивидендный поток. Компания стоит очень дёшево по мультипликаторам, тем не менее драйверов для быстрой переоценки пока не видно: менеджмент не стремится улучшать дивидендную политику, при этом прибыль в этом году вряд ли вырастет из-за сокращения финансовых доходов.
Ожидания: к чему готовиться
- Рубль постепенно укрепляется: что будет дальше
Весной волатильность на валютном рынке повысилась: рубль сначала резко ослабел из-за локального дефицита валютной ликвидности, но уже две недели постепенно отыгрывает потери.
Тактика. Преобладают факторы в пользу крепкого рубля в ближайшее время. Рост сырьевых цен позволяет ожидать притока экспортной выручки в апреле–мае. Кроме того, действие бюджетного правила приостановлено — то есть Минфин не будет покупать валюту при текущих высоких ценах на нефть. В базовом сценарии ожидаем в апреле умеренного снижения курса иностранных валют: юань — до 11,2–11,5 руб., доллар — до 77–79 руб. А на горизонте года рубль может ослабнуть из-за ожидаемого снижения процентных ставок ЦБ: ориентир по доллару — 88 руб., по юаню — 12,8 руб. Долгосрочные инвесторы могут отыграть ослабление рубля, в том числе с помощью акций экспортёров: Полюса, ФосАгро, ГМК Норникель, НОВАТЭКа.
- Дивидендный сезон: готовиться нужно заранее
Начинается высокий дивидендный сезон. Сейчас компании определяются с дивидендами за прошлый год, а дивидендные отсечки в основном будут в мае — июле.
Тактика. Дивидендные акции обычно начинают дорожать ещё до даты выплаты — рынок закладывает ожидаемые выплаты в цены заранее. Это означает, что рост акций, как правило, происходит за несколько недель до фиксации дивидендного реестра. На наш взгляд, хорошие шансы подрасти есть у Сбербанка (дивидендная доходность 12%), Транснефти (14%), Хэдхантера (8%). На фоне постепенного снижения ключевой ставки дивидендные истории становятся ещё привлекательнее: доходность по депозитам и фондам денежного рынка будет снижаться, а значит, может вырасти спрос инвесторов на стабильное дивидендные бумаги.
Альфа-Инвестиции
