Мечел: вечный долг
Металлург отчитался по МСФО за 2025 год
Мечел (MTLR)
🔶 Результаты
— выручка: ₽287 млрд (-26%)
— скорр. EBITDA: ₽7,7 млрд (-86%); рентабельность: 3% (-11 п.п.)
— чистый убыток: ₽78,5 млрд (против убытка в ₽37 млрд за 2024 год)
— чистый долг: ₽279,3 млрд (+8%)
— чистый долг/EBITDA: 36,1х (против 4,6х на конец 2024г)
🔶 Производственные результаты
— добыча угля: 7,3 млн тонн (-33%)
— производство чугуна: 2,9 млн тонн (-4%)
— выплавка стали: 3,3 млн тонн (-2%)
Обыкновенные акции Мечела (MTLR) падают на 3%, привилегированные — на 2%.
🚀 Мнение аналитиков МР
Ситуация у Мечела по-прежнему крайне сложная. Операционные результаты слабые: производство снижается, компания убыточна, а EBITDA уже не покрывает процентные расходы по долгу.
Дополнительный удар — проблемы в угольном сегменте. После аварии компания была вынуждена продавать менее маржинальный уголь, что еще сильнее ухудшило финансовые показатели. Даже рост цен на уголь сейчас почти не помогает — его вклад в прибыль ограничен.
Ключевая проблема — долговая нагрузка. Она остается на экстремально высоком уровне, и компания фактически зависит от решений кредиторов. Основной фокус сейчас — договариваться о переносе выплат и выигрывать время.
Мечел уже закрывает нерентабельные производства и продает активы, но это скорее временные меры, которые не решают системных проблем бизнеса.
В итоге мы не видим инвестидеи в акциях компании: без существенного улучшения рынка или поддержки со стороны кредиторов ситуация вряд ли заметно изменится.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
