Мой опыт инвестирования в акции за 5 лет

14 марта 2021 года я открыл свой первый брокерский счет и начал свой инвесторский путь. Прошло уже 5 лет и я хочу поделиться своими мыслями и наблюдениями которые появились за это время. Это касается принципов выбора акций и наблюдение за рынком в целом.

1)  Я много слышал про теорию эффективного рынка и она звучит довольно убедительно. Но мне удаётся обгонять рынок и глядя на некоторые акции в этой теории начинаешь сомневаться. Но я готов стать пассивным инвестором если обгонять рынок у меня не будет получаться. Но почему же так мало людей которые стабильно обгоняют рынок, может им просто везёт очень долго? На мой взгляд у тех кто стабильно обгоняет рынок есть чёткое представление о том по каким критериям покупать акции. У них есть система. Обратите внимание что например Арсагера не покупает акции потому что завтра может наступить мир (а может не наступить). Могут снизить процентную ставку, а может и не снизят. У них есть система отбора акций которая очень четко формализована. Такие инвесторы как Баффет или Питер Линч не обращают внимание на макроэкономику, что будет с процентными ставками и прочее. Но у них есть четкие критерии какой должен быть бизнес. 

2) Статистикой и графиками доходности очень легко манипулировать. Хотите показать что российский рынок акций хуже американского возьмите период с 2015 года. Хотите показать что Российский рынок лучше американского возьмите с 2000 года. Хотите показать что рубль плохая валюта возьмите график с 2014 года. Хотите показать что рубль хорошая валюта возьмите с 2016 года. Сейчас например можно говорить что банковские вклады лучше акций и любители облигаций изо всех щелей повылезали. Но ведь такие периоды всегда были и будут. Если актив А растёт каждый год больше чем актив Б, то кто вообще будет покупать актив Б? Поэтому на графике доходности вы всегда можете найти тот период времени где один актив лучше чем другие. Но самое главное что это прошлое которое никак не повлияет на будущее, в общем не смотрите просто эти графики они вам ничего не дадут.

3) Для миноритарного акционера акция это не доля в бизнесе, это доверительное управление деньгами. Миноритарный акционер не может управлять компанией и не может защитить себя от кидалова на деньги. Он должен полагаться на то что менеджмент будет эффективным и честным. На нашем рынке полно примеров и кидалова акционеров и не эффективного управления. Поэтому первый вопрос который я себе задаю в чьих интересах работает компания? Как она будет использовать прибыль? Нет смысла считать финансовые показатели если деньги будут украдены или закопаны в непонятные проекты. Лучше всего если в миноритарных акционерах сидит кто-то влиятельный которому так же как вам нужны деньги. Вы будите сидеть с ним в одной лодке. А ещё лучше чтобы этих миноритарных акционеров было несколько, чтобы они следили друг за другом. Выплата дивидендов так же хороший знак, тут важен сам факт выплат, значит компания помнит что у неё есть акционеры которые хотят от неё денег.

4) Стоимостные инвесторы обычно смотрят на баланс компании, и считают компанию недооценённый если она стоит значительно ниже своего баланса. Но я считаю что на баланс компании нужно смотреть только если этот баланс ликвидный и легко может быть превращён в деньги и выплачен акционерам. Пример хорошего баланса это денежные средства компании, или короткие депозиты. Пример плохого баланса например трубы Газпрома которые есть, но кому их продать? Или кому электросетевые компании будут продавать свои лэп ? 

5) Какую долю должна занимать одна компания в портфеле? Тут нет чёткого ответа. На мой взгляд сильно концентрированный портфель делать не стоит, даже самые лучшие инвесторы ошибаются, многие события просто не предсказуемы. Самоуверенность губит инвесторов. Если какая то акция кажется вам более доходной вы можете сделать её долю больше чем у других в вашем портфеле, но другие акции должны быть тоже. Это легче понять на примере облигаций, если компании с одинаковым рейтингом дают 15% доходности а одна 20% то вы можете взять на большую долю более доходную облигацию, но весь портфель и не половину портфеля. В целом принцип должен быть таким что чем больше ваша уверенность в акции тем больше её доля в портфеле, но чтобы ещё увеличить долю этой акции в портфеле ваша уверенность/доходность в этой бумаге должна расти гораздо больше.

6) Кредитное плечо можно использовать но с умом. Во-первых не берите кредитное плечо у брокера потому что если рынок упадёт а потом будет рост вас просто отмаржинколит и вы пропустите всё восстановление, это очень опасно. Если вы уже решили инвестировать с плечом возьмите обычный кредит, так ваш капитал в случае падения рынка может уйти в минус но акции вы не потеряете и сможете на росте рынка восстановить капитал. 

 Во-вторых Кредитное плечо не должно быть большим. оно должно быть примерно таким же как доля одной акции у вас в портфеле. Когда вы покупаете акцию вы по сути делаете ставку на то, что это акция будет расти быстрее банковского депозита. Но поскольку вы не хотите ставить все деньги на одну акцию понимая что ставка может не сыграть, вы собираете портфель акций. При этом вы считаете что каждая из этих акций будет в среднем сценарии расти быстрее банковского депозита. С плечом логика та же. Кредитное плечо это ставка на то, что ваш портфель будет расти быстрее чем проценты по кредиту. Но поскольку вы не можете быть в этом уверены на 100% вы берёте не большое плечо. Опасность кредитного плеча заключается в том что люди берут слишком большие плечи. То есть опасно не само кредитное плечо а его размер. Это тоже самое если человек решил вложится в одну компанию, и потом будет говорить как опасно вкладываться в акции. 

7) Не бывает плохих активов каждый актив имеет свои плюсы и минусы какие-то более доходные но более рискованные, какие то менее доходные но надёжные. Но выбор этих активов зависит от жизненной ситуации. Если вам мало лет и портфель у вас не большой можете всё держать в акциях. В плохом случае это не будет для вас катастрофой, портфель не большой да и вы не живёте с капитала. А если вы на пенсии или близки к ней для вас сохранение капитала будет приоритетнее чем доходность. Потому что ваша жизнь теперь зависит от капитала, вы живёте с него. И если с ним что-то случится для вас это будет катастрофа. Поэтому стратегия сдавать квартиру и иметь банковский депозит и доллары под подушкой в старости вполне оправдана. И такие люди спят спокойно.