❗️❗️Ставка 15%: почему рынок не обрадовался?

Сегодня совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 15%. Решение вышло ожидаемым, именно к такому решению склонялся консенсус-прогноз. В своем пресс-релизе ЦБ РФ указал на то, что инфляция после январского всплеска замедляется, устойчивая инфляция близка к цели 4–5%. Годовая инфляция — 5,9% на 16 марта (против 6,3% месяцем ранее). Экономика охлаждается. Оперативные данные указывают на охлаждение деловой активности и потребительского спроса. Рынок труда постепенно балансируется. Дефицит кадров снижается, но безработица остается на минимумах. ДКУ немного смягчились, но остаются жесткими. Кредитная активность сдержанная, склонность к сбережению — высокая.

Однако риторика регулятора стала заметно жёстче: акцент сместился на проинфляционные риски, особенно внешние — геополитическую напряжённость и рост цен на энергоносители. Это может привести к раскручиванию новой инфляционной спирали и к паузам в снижении ключевой ставки. Дальнейшая траектория снижения ставки теперь зависит от динамики инфляционных ожиданий и внешних рисков. Если говорить про апрель, то по нашему мнению здесь возможны два сценария: ещё -50 б.п. в апреле при устойчивом замедлении цен или пауза при усилении рисков.

Для облигаций сегодняшнее решение — умеренный позитив, Длинные ОФЗ — остаются главным бенефициаром. На фоне снижения ставки у них снижается требуемая доходность и растет цена. Сейчас эффект умеренный, поскольку рынок заранее заложил в котировки снижение ключа до 15% и на данный момент усилились риски паузы в дальнейшем ее снижении. Для акций — скорее нейтрально-позитивный фон на фоне продолжающегося замедления экономики и осторожного смягчения ДКП.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi

---

Как считаете, 24.04 снижение ставки продолжится или ЦБ возьмет паузу?