Уйти или остаться? Альтернативный взгляд

Жила-была Московская биржа… Дела в 2013 году у нее так себе: капитализация рынка падает, ликвидность падает, иностранные деньги не приходят — время такое в мире, скажем, не самое благоприятное.

Жили-были отечественные брокеры… Дела в 2013 году тоже не ахти: новые счета на открываются, деньги на маркетинг не выделяются, мероприятия не проводятся — в общем, трейдинг не популяризируется, все позиции проиграны форекс брокерам.

Вот схематично изображены 100% оборотов Московской биржи.


И тут ряд брокеров решают объединиться в единый фонд ECN, так называемый Dark Pool, чтобы заработать денег. Забирая с собой значимую часть оборотов. Схематично это выглядит так.


Назвали себя брокеры во главе с НП РТС —
Best Execution, сокращенно буду назвать BEX (Бекс), думаю, такое название приживется в народной молве.

Самое интресное впереди!

Казалось бы, создание такого фонда положительно повлияет на рынок, столько отзывов — все просто супер, читаю статью, не могу нарадоваться за отечественный рынок. Но почему-то лично меня начинают посещать тревожные мысли, которыми, собственно, я и хотел бы поделиться.

1. Я — клиент одного из тех привилигированных брокеров, которые входят в состав BEX. А что если мне не хочется торговать через dark pool? Ведь это «темный фонд» и не такой прозрачный как биржа. Мой брокер меня об этом не спросил, согласен ли я. Уверен, никого не спросили, зато наобещали «золотых гор». Юридически, в договорах на брокерское обслуживание все чисто — не придраться.

2. С другой стороны, я оказался в очень выгодном положении по сравнению с теми, кто находится по ту сторону «разлома». Почему? Да потому что я вижу в стакане по-прежнему 100% оборотов.


3. А вот остальные участники, чьи брокеры не вошли в состав Best Execution, могут видеть только левую часть, плюс, объедки от BEX. Во как! Жаль коллег, получается, у них ликвидности, на и без того малоликвидном рынке, станет еще меньше.

Как сценарий будет развиваться дальше — мой прогноз.

1. Часть клинетов брокеров, не вошедших в состав BEX, сообразив, что в стакане стало меньше оборотов, переметнуться к брокерам, которые входят в состав BEX.



2. Оставшаяся часть «неудачников» разделится на две категории. Первая — это те, кто останется торговать так, как есть. Вторая, более важная, назовем ее «обидились», которая не захочет менять брокера и торговать через dark pool - уйдет с рынка вовсе, возможно, на Запад.

Как вам такой прогноз?

Получается, появление ECN в роли Best Execution может повлечь за собой отток ликвидности на малоликвидном рынке — так получается? Ну ведь это же плохо для частного инвестора, это плохо для всех, кроме BEX, потому что привилигированные брокеры, входящие в его состав, получат дополнительный доход за сведение встречных позиций, а все остальные ничего не получат.

Вот еще ряд интересных вопросов.

На что привилигированные брокеры будут тратить вырученные средства? На меркетинг и популяризацию трейдинга или на привлечение нового капитала в рынок? Пишу эту статью и сам же смеюсь на своими вопросами. Что я могу потерять, я уже понял. Не понятно одно — что я, как частный инвестор, получу взамен? И куда смотрит Московская биржа?!

Думая о привилигированных брокерах, вспоминается Джек Лондон «Любовь к жизни», где главный герой, долго голодавший в арктической пустыне, после своего спасения, оказавшись уже в окружении людей, на судне, все равно продолжает запасать сухари под матрасом.

Итог.

Я с большим уваженнием отношусь к команде НП РТС, должен отметить, данная статья вызвана инфорамционным вакуумом — я могу ошибаться. А могу оказаться прав. Одно я знаю точно, в текущем состоянии неопределённости частным инвесторам нужно держаться вместе, быть еще более сплоченными, смотреть вперед и не быть равнодушными ко всему, что происходит вокруг. В стороне остаться не получится на этот раз.