❗️❗️Отчет Русала хуже ожиданий: убыток 455 млн, но главное впереди.
Сегодня компания Русал отчиталась по МСФО за 2025 год, и отчет вышел чуть хуже ожиданий. Компания закончила год с чистым убытком в размере 455 млн долларов против прибыли 803 млн долларов годом ранее. Это произошло на фоне резкого роста себестоимости на 32% г/г и укрепления рубля, которое добавило 431 млн долларов курсовых убытков. Также сказался рост расходов по кредитам и займам на 71,3% до 697 млн долларов из-за жесткой денежно-кредитной политики. Выручка при этом неожиданно выросла на 23% до 14,81 млрд долларов, что во многом объясняется распродажей запасов на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры. Скорректированная EBITDA снизилась на 29,5% до 1,053 млрд долларов
Но на наш взгляд, хотя и очень агрессивная, но идея здесь все же сохраняется. С начала 2026 года цены на алюминий пошли вверх на фоне ближневосточного конфликта и перебоев с поставками из Персидского залива. Металлургические заводы в Бахрейне и Катаре сокращают объемы производства, а на Alba объявлен форс-мажор, что создает шок предложения . Аналитики прогнозируют значительный дефицит на рынке в 1,9 млн тонн к 2026 году и ожидают сохранения высоких цен И для Русала это может стать тем самым драйвером для роста, который позволит акциям компании наконец выйти из многолетнего боковика.
С учетом роста цен на алюминий по итогам 1-го полугодия 2026 года компания может показать гораздо более сильные результаты, чем она демонстрировала в 2025 году. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании был пересмотрен. Новый таргет уже как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi
---
Держите акции Русала? Уже наращиваете позиции?
