Россети ФСК. Отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г. Обесценения нет - но и это не помогает

Компания Россети ФСК-Россети опубликовала отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г., где показаны финансовые показатели компании по РСБУ в 4 квартале (ну и понятно за целый год):

👉Выручка — 109,2 млрд руб. (+16,0% г/г)
👉Себестоимость — 77,8 млрд руб. (+22,1% г/г)
👉Прибыль от продаж — 31,4 млрд руб. (+3,3% г/г)
👉EBITDA — 46,1 млрд руб. (-4,1% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -36,5 млрд руб. (-393,8 млрд в Q4 24г.)
👉Прибыль до налогообложения — -5,1 млрд руб. (-363,4 млрд в Q4 24г.)
👉Чистая прибыль — -16,01 млрд руб. (-297,2 млрд в Q4 24г.).

Отчет слабый, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) снизилась в Q4 25г. на -4,1% до 46,1 млрд руб., а убыток составил -5,1 млрд руб. против -297,2 млрд в Q4 24г. — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 4 квартала 2025 года выросла на +16,0% г/г до 109,2 млрд руб. (рекордное квартальное значение) — результат мог быть и лучше, ведь в Q3 рост был +19,7%, видимо это из-за полезного отпуска, который снизился на -2,0% до 156,6 млрд кВт*ч. (минимум для четвертых кварталов за три года) — явно недобрали по выручке от передачи.