Набор инструментов Белого дома для сдерживания цен на нефть пуст — Хавьер Блас, обозреватель Bloomberg Opinion

Несмотря на заявления президента Дональда Трампа о том, что Америка выигрывает от роста цен на нефть, время принимать решения стремительно приближается как в отношении войны, так и в отношении энергетического рынка. Либо он быстро положит конец конфликту, либо ему придется это сделать из-за заоблачных цен на энергоносители. Возможно, нефтяной рынок не пользуется такой же устрашающей репутацией, как рынок облигаций, но, поверьте мне, он может быть столь же беспощадным, когда дело касается политиков.

На этой неделе Белый дом получил небольшую передышку благодаря высвобождению чрезвычайных резервов, а также использованию трубопроводов в обход Ормузского пролива. Но дополнительное время исчисляется днями, а не неделями. Конечно, у Трампа нет в запасе месяцев.

По моим прогнозам, каждый день — каждый божий день —пока продолжается война, цена на нефть будет расти на 3–6 долларов за баррель. С понедельника по пятницу это будет 15–30 долларов.  Это можно терпеть еще неделю, может быть, две, но если ситуация затянется, мир начнет нести серьезный экономический ущерб из-за резкого роста цен на энергоносители. Если не считать очень рискованного — и, возможно, незаконного — вмешательства в рынок нефтяных фьючерсов, у Белого дома нет других действенных инструментов для снижения цен на энергоносители.

Верите ли вы, что администрация Трампа всерьез подумывает о вмешательстве в работу фьючерсного рынка? Еще бы. Даже администрация Байдена рассматривала такую возможность в 2022 году.

Белый дом уже сделал все возможное для решения этой проблемы. Конечно, он может попросить Конгресс отменить федеральные налоги на топливо, как это сделал Байден в 2022 году. Но на это потребуется время, и в конечном итоге может не хватить голосов. 

Трамп может отменить некоторые экологические нормы в отношении бензина и дизельного топлива. Все эти меры дадут время на решение проблемы внутри страны. Но на международном уровне ущерб от роста цен никуда не денется. Трамп, загнанный в угол, может прибегнуть к другому инструменту: запретить экспорт американской нефти и продуктов ее переработки. Это, конечно, обрушит внутренние цены, но приведет к резкому росту мировых цен. Это было бы огромной ошибкой.

Еще одной ошибкой было бы дальнейшее смягчение нефтяных санкций против России, но именно это и делает Белый дом. В начале войны против Ирана он разрешил Индии покупать российские баррели, которые уже находились на судах. В четверг он распространил эту меру на все страны. США могут пойти еще дальше и полностью отменить все энергетические санкции против России. Это снова даст Трампу дополнительное время, но при этом усилит позиции Владимира Путина.

В конечном счете единственным долгосрочным решением является открытие Ормузского пролива. Похоже, США осознали, что нефтяные танкеры не выйдут в море до окончания боевых действий, после того как на прошлой неделе потратили много времени на решение несуществующей проблемы со страховкой. И, конечно, Иран сам решает, когда и как будет заключено перемирие, формальное или фактическое. Тегеран может не пойти на уступки.

Если цены на нефть продолжат расти, рынок решит проблему радикальным способом: спрос будет сокращаться, а цены останутся достаточно высокими, чтобы сдерживать потребление. Ключевой вопрос здесь в том, где именно произойдет сокращение спроса. Как бы грубо это ни звучало, для мировой экономики будет не так важно, произойдет ли это в такой маленькой стране, как Бангладеш, где уже есть признаки сокращения спроса, или в такой крупной стране, как Германия, которая начнет сдерживать свои аппетиты, как это произошло в 2022 году во время энергетического кризиса в Европе.

Изначально Трамп рассчитывал, что война продлится четыре-пять недель. Приближается третья неделя, и расходы на энергоносители будут расти, но я думаю, что ситуация остается под контролем. Однако с каждым днем конфликта растут инфляционные и экономические риски. Белый дом, конечно, понимает, насколько важен нефтяной рынок — достаточно послушать, как члены кабинета министров дают интервью в прямом эфире, пытаясь успокоить рынок.

Если война продлится несколько месяцев, до апреля и мая, ситуация будет мрачной. Цены на нефть взлетят до заоблачных высот, что спровоцирует инфляцию. Но еще более серьезной проблемой станет экономический рост. Если война затянется на месяцы, а не на дни и недели, экономистам придется пересматривать свои прогнозы по валовому внутреннему продукту, причем не в сторону уменьшения. Стагфляция может стать реальной угрозой.

www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-03-13/iran-war-the-white-house-s-oil-restraint-toolbox-is-empty