Цена алюминия превысила $3500 за тонну

Алюминий обновил максимум с апреля 2022 года и на пике превысил $3500 за тонну на Лондонской бирже металлов (LME). Рост котировок ускорился на фоне резкого сокращения биржевых запасов и перебоев поставок из стран Персидского залива после эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Риски для судоходства через Ормузский пролив уже привели к задержкам части поставок металла из Катара и Бахрейна, на которые приходится около 9% мирового производства алюминия. На этом фоне доступные запасы алюминия на складах LME быстро сокращаются и находятся на минимальных уровнях последних месяцев.Особенностью текущей ситуации стало изменение структуры биржевых запасов. По данным LME, более 60% алюминия на складах имеет российское происхождение, а в отдельных сегментах доля российского металла приближается к 90%. Это фактически делает российский алюминий главным источником ликвидности на бирже. В условиях перебоев поставок с Ближнего Востока интерес к нему со стороны трейдеров и промышленных потребителей может заметно усилиться. Подобная ситуация уже наблюдалась в 2022 году, когда на фоне санкционных рисков и энергетического кризиса в Европе цены на алюминий также резко выросли и приближались к историческим максимумам около $3800 за тонну. Тогда рынок столкнулся с дефицитом металла из-за остановки части европейских мощностей и роста стоимости электроэнергии. Сейчас драйверы другие, но эффект похожий, а рынок снова реагирует на геополитику и логистические риски.Для российского рынка это создает благоприятную конъюнктуру. Рост цен на алюминий поддерживает финансовые показатели Русала, который производит около 3,7 млн тонн металла в год. При сохранении цен выше $3300–3500 за тонну прибыльность компании может заметно вырасти, что будет отражаться и в динамике акций. При сохранении напряженности на Ближнем Востоке алюминий способен закрепиться в диапазоне $3500–4000 за тонну, а акции Русала могут постепенно двигаться к нашему прежнему таргету около 50 руб. на горизонте ближайших шести-девяти месяцев.