💼 Хэдхантер: дивиденды съедают проценты
Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы отчиталась по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год
Хэдхантер (HEAD)
➡️Инфо и показатели
Результаты за 4 квартал
— выручка: ₽10,4 млрд (+0,4%)
— скорр. EBITDA: ₽5,9 млрд (+7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽5,4 млрд (-18%)
Результаты за год
— выручка: ₽41,2 млрд (+4%)
— скорр. EBITDA: ₽22,8 млрд (-2%)
— скорр. чистая прибыль: ₽20,8 млрд (-14,8%)
Компания прогнозирует, что рост выручки в 2026 году составит до 8%, а рентабельность по EBITDA ожидается на уровне выше 50%.
Совет директоров Хэдхантера рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽233 на акцию.
Бумаги Хэдхантера (HEAD) растут на 1,7%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты нейтральные, в рамках наших ожиданий
Мы считаем прогнозы компании консервативными: по нашим расчетам, рост выручки может составить 12%, а рентабельность EBITDA — на уровне в 54%.
Отдельно стоит отметить рост капзатрат. Основная причина — строительство нового офиса. Ожидаем, что в следующем году расходы снизятся, и это поддержит FCF и дивиденды.
При этом на FCF давит снижение процентных доходов. Компания активно платит дивиденды, поэтому объем денежных средств на балансе уменьшается. В будущем это может привести к еще более слабым процентным доходам, особенно на фоне снижения ставки. Считаем, что в течение 2026 года дивиденды могут составить ₽407 на акцию, что дает 14% дивдоходности.
Дополнительный риск связан со снижением объема отложенной выручки. Это может быть следствием сильного повышения цен на подписки: часть клиентов начала экономить и переходить к более выборочному использованию сервисов. В результате в ближайшие периоды компания может показать более слабую динамику выручки, хотя в дальнейшем она может восстановиться вместе с улучшением ситуации в экономике и на рынке труда.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
