Капсула времени: AI победил
Все обсуждают, лопнет ли AI-пузырь. А что, если он не лопнет? Что, если всё будет гораздо хуже?
Утро, которое ещё не наступило
Июнь 2028 года, Сан-Франциско. Типичный американский Джон (белый воротничок, хорошая работа, хорошая страховка, хороший кредит за образование) просыпается в квартире, за которую платит $4 200 в месяц. Два года назад он был крепким менеджером в Salesforce: $180 000 в год, опционы, медстраховка, тот самый кредитный рейтинг 780, которым можно хвастаться на ужине. Полгода назад его уволили. Не потому, что плохо работал или голосовал за демократов. Просто AI-агент стал делать эту же работу за $1 800 в год. После полугода безуспешного поиска новой работы, (не) наш Джон стал таксовать в Uber. «Да это так, для души, а вообще я вице-президент в Salesforce», — говорит он пассажирам, которые всё реже выбирают такси с водителем. Доход стал ниже в 4 раза, всего $45 000 в год. Ипотека, которую он брал на тридцать лет с первоначальным взносом 20%, была «топ за свои деньги». Была.
Умножьте эту историю на N-тысяч и вы получите мир, который описали аналитики Citrini Research в условно «прогнозе», который обсуждают последние 2 недели. Они написали «макро-записку из будущего»: мысленный эксперимент о том, что случится, если AI не окажется пузырём, а, наоборот, оправдает все ожидания. И почему это, возможно, худший из сценариев.
Безработица в их сценарии растёт выше 10% в США, индекс S&P500 откатывается на 38% от пиков, а ипотечный рынок ($13 трлн!) начинает складываться пополам. А причина всему не крах, не война и не мошенничество. Причина – успех.
«Мне-то что? Я в России»
Угу, в домике. Первая реакция: «читал я это статью: ну рухнет там какой-нибудь Zendesk, мне с этого ни холодно, ни жарко». Но цепочка последствий может быть короче, чем кажется, как и в 2008 г.
Рецессия в США = падение глобального спроса, следовательно, нефть становится не нужна в текущих объёмах. До войны с Ираном, Трамп говорил про $50 за баррель Brent. Сейчас, конечно, на год цены вырастут, даже если Ормуз разблокируют в течение месяца: уже атакам подвергается инфраструктура крупнейших нефтедобывающих компаний Залива, уже выросли ставки фрахта и страховки, уже срываются глобальные поставки. И это за 6 дней.
Дальше. В сценарии Citrini, Индия становится одной из главных жертв: IT-аутсорсинг на $200 млрд, основа платёжного баланса страны, схлопывается за кварталы. Рупия теряет 18%, перенаселённая и небогатая страна становится ещё беднее, а это, потенциально, снижение закупок российских энергоресурсов.
Главное: если $13 трлн американской ипотеки начинает сыпаться, то «снова здорово», 2008! Кто не помнит, тогда российский рынок, взявшись за руки с ценой на нефть, упали -75% за пару месяцев, а рубль отрицательно укрепился на 50+%. Сытым нулевым в мировой экономике пришёл конец.
Так что мысленный эксперимент Citrini не совсем или совсем не про Кремниевую долину, nVidia и OpenAI. Скорее, речь про глобальную систему, в которой мы все живём, хотим того или нет.
Машина, которой не нужен водитель
Теперь к сути. Мы много писали про AI-пузырь: про «тарелку спагетти» перекрёстных инвестиций, про Oracle с $248 миллиардами забалансовых обязательств, про CoreWeave с мусорным рейтингом. Вопрос «лопнет ли пузырь в AI-инфраструктуре?» обсуждают все — от Рэя Далио до Сэма Альтмана.
Citrini задают другой вопрос: а что, если не лопнет?
Что, если AI действительно заменит менеджеров, аналитиков, юристов, бухгалтеров, копирайтеров и финансовых советников? Что, если продуктивность взлетит? Что, если корпоративные прибыли побьют все рекорды?
Вот что: экономика, в которой 70% ВВП приходится потребление домохозяйств, лишится потребителей.
Авторы придумали для этого термин, который, боюсь, мы ещё услышим не раз: Ghost GDP, «призрачный ВВП». Продукция есть, она считается, отражается в статистике. Просто деньги больше не проходят через людей: крутятся между серверами, балансами и акционерами. А машины, как справедливо замечают авторы, не ходят в рестораны, не берут ипотеку и не покупают детям игрушки, им не нужны подписки на Netflix, КиноПоиск и другие сервисы.
Спираль. Снова
Мы уже разбирали похожую механику, когда писали про крипту на балансе, когда цена на биткоин валится, запуская продажи «балансовых» битков, приводящие к повторению цикла. В данном кейсы было всего лишь 200+ компаний с портфелем на $97 млрд.
В сценарии Citrini спираль устроена точно так же, только вместо биткоина — рабочие места, а вместо $97 млрд — вся экономика:
Ключевое отличие от любого предыдущего кризиса: у этой спирали нет естественного тормоза. В обычной рецессии, причина рано или поздно устраняется. Перепроизводство ведёт к сокращению запасов, сокращение — к новому производству. Здесь источник «разрушения» — технология, которая становится лучше и дешевле каждый квартал. Дна нет, потому что дно каждый квартал опускается ниже.
А так как крах AI не наступил, то и связанные с ИИ компании продолжают печатать деньги: Nvidia буднично ставит рекорды по прибыли, TSMC загружен на 95% (кстати, на главный вопрос, чей Тайвань к тому времени, ответа нет). Потому что компании не наращивают капзатраты на AI, они замещают операционные расходы на людей расходами на AI. Общие расходы в бухгалтерской отчётности падают, а доля AI в них растёт.
От бизнеса на миллиарды до краха
Часть статьи о том, как AI-агенты уничтожают бизнес-модели, построенные на лени и ограниченности человеческого внимания, вызвала противоречивые чувства, дальше объясню, почему.
За последние 10-20 лет экономика выстроила гигантский слой извлечения ренты на человеческих слабостях: нам лень сравнивать цены и читать отзывы, взгляд цепляется за соотношение положительных и отрицательных, знакомый бренд заменяет реальный анализ, а подписка автоматически продлевается, потому что руки не доходят отменить. Триллионы долларов капитализации зависят от того, что эти ограничения сохранятся.
AI-агент не устаёт и не ленится, как торговый алгоритм, постоянно рассчитывающий показатели стратегии для поиска входа в сделку. Проверяет 20 платформ за секунду, находит рейс дешевле любого агрегатора, отменяет подписки, которыми вы не пользуетесь три месяца.
Приводится в пример DoorDash – компания, которую у нас импортозаместила «Яндекс.Еда». Их бизнес-модель максимально проста и всем знакома: «ты голоден, тебе лень, вот приложение на главном экране, заказывай». У AI-агента нет главного экрана, он сравнивает DoorDash, Uber Eats, сайт ресторана и кучу новых сервисов и выбирает самый дешёвый. Привычная «лояльность пользователя» к приложению для машины не существует. Бездушная тварь.
А потом агенты начинают обходить платёжные сети. Зачем платить 2-3% комиссии Visa, если можно провести транзакцию через стейблкоины за центы? Mastercard в сценарии Citrini показывает замедление роста, и акции летят вниз, как и у American Express, Capital One и всеми, чей бизнес построен на монетизации рутинных транзакций.
Когда PE-фонды выкупали SaaS-компании, они закладывали рост подписочной выручки вечно. Zendesk в 2022 г. оценили в $10 млрд с $5 млрд долга. Что будет с такой компанией, задачи которой может выполнять AI-агент с годовой подпиской в сотню-две баксов вместо тысяч? Вот именно.
По сути, AI-агент будет выступать эдаким «экономом бюджета» (такого бы, например, в правительство или в ЦБ), отзывы читать и всё такое. С одной стороны, конечно, хорошо, можно не потратить лишнего. Как говорит мой знакомый «Сэкономил – значит, заработал». С другой, возникает вопрос: кто останется на рынке, если ключевое условие покупки будет цена?
«Кредиты были хороши в первый день»
Вернёмся к слону в комнате. Ипотечный рынок США оценивается в $13 трлн и построен на одном фундаментальном допущении: заёмщик будет зарабатывать примерно столько же следующие 30 лет.
В 2008 году кредиты были плохими с первого дня: их давали всем подряд, упаковывали под высокий кредитный рейтинг ипотечных облигаций и не заморачивались о последствиях. «Игра на понижение» в помощь тем, кто подзабыл. В 2028 г. кредиты были (или будут? ох, уж эти путешествия во времени) идеальны с первого дня, только вот мир изменился после того, как их выдали. Кредитный рейтинг 780+ по шкале FICO, первый взнос 20%, стабильная работа, чистая история… А потом AI заменил должность, и заёмщик из менеджера с $180к годового дохода превратился в водителя Uber с доходом $45к. И таких – сотни и сотни тысяч.
В США 10% населения с высокими доходами обеспечивают больше 50% всех потребительских расходов. Это люди, которые покупают дома и машины, ходят в рестораны и (кино) театры, оплачивают различные сервисы и ПО. Когда они теряют работу или снижают доход вдвое, удар по потреблению непропорционален числу потерянных рабочих мест: 2% потери белых воротничков = 3-4% обвал потребительских расходов.
Государство без налогов
На десерт: налоговая система любого государства не будет существовать без населения, которое получают доходы. Люди работают, получают деньги, государство забирает часть. Когда работу делают машины, а деньги идут акционерам и серверам — поступления падают. В сценарии Citrini, доходы бюджета США падают на 12%, а доля труда в ВВП за четыре года сползает с 56% до 46%. Государство должно раздавать больше денег гражданам ровно тогда, когда собирает с них меньше. Ничего не напоминает?
Актуально или бред?
Авторы заканчивают просто: вы читаете это в феврале 2026 года. S&P у хаёв, спираль ещё не запущена, некоторые сценарии точно не реализуются. Но «машинный интеллект» продолжит ускоряться, а премия за человеческий интеллект продолжит сужаться. Это уже видно по сокращению персонала крупнейших компаний.
В споре о пузыре AI, Citrini предлагают альтернативу: AI не пузырь, AI работает, и именно поэтому всё может рухнуть. Успех технологии и крах экономики уже не противоречие, а причина и следствие. Как автомобиль, который убил извозчиков, только масштаб другой и скорость космическая.
Стоит ли паниковать? Нет. Стоит ли задуматься о будущем и покрутить в голове различные сценарии? Безусловно.
.
Пока вышел из всех активов, держит кэш. Вывод: DXY индекс в космос, все активы под плинтус. ИИ — это, как изобретение письменности, калькулятора, компьютера. Удобно и полезно, но экономика в руках куклобесов, а не у ИИ. Поэтому поводов для беспокойства у меня нет. Сокращенным рабочим дадут обязательный, ежемесячный доход после сдачи всей биометрии и установки в тело чипа, они будут полезны для экономики. Потребитель- это ничуть не хуже рабочего, потреблять продукцию тоже кто то должен, чтобы рабочий её производил. Потребитель будет получать чуть меньше рабочего. Хочешь работай, хочешь лежи на диване и потребляй, но уже меньше, чем рабочий.
Не полностью прочитал, сразу признаюсь.
Такой момент: если то, что делал чел за 180К стал делать бот за 1.8К значит расходы бизнеса снижаются, значит многие начнут снижать цены своих товаров, продуктов чтобы отжимать рынок, цены пойдут вниз, 45К может хватить на то же кол-во товаров и услуг, что и 180К ранее. Возможно, останутся товары, в которых ЗП не играет большую роль в цене, они не будут снижаться — та же недвижимость.
Звучит логично?
Replikant_mih, дефляция через снижение себестоимости — классический механизм, так и должно работать по учебнику и как работало раньше. Но есть нюансы:
1. Та же недвижимость занимает 30-40% расходов американца, как минимум. И если был ипотечный кредит на 4к долларов в месяц при зарплате 180, то этот же платёж с зарплатой в 45к = банкротство заёмщика, как ни сокращай деньги на подписки;
2. Скорость. Предположим, цены подстраиваются под новую реальность, но быстро ли они смогут это сделать? Нет. Рынку нужно будет время на адаптацию, плюс бизнес всегда нацелен на максимизацию прибыли, поэтому вряд ли захочет осозновать, что цены надо снижать опережающими темпами;
3. Остальное.
Энергия, сырьё, земля, регуляторные издержки, налоги — в этих компонентах себестоимости AI ничего не меняет. А в некоторых секторах (медицина, образование в США) цены десятилетиями растут быстрее инфляции вопреки любой автоматизации, потому что там своя, нерыночная логика.
Короче, в долгосроке Вы правы: новое равновесие найдётся. Вопрос в том, что произойдёт по дороге к нему и сколько людей (и портфелей) эту дорогу не переживут.
quanthill,
1. Да, недвижимость скорее всего будет ещё более недоступна простым людям.
2. Ну, пороги для делания чего угодно снижаются и будут. Сделать SaaS стартап легко как никогда, поэтому давление конкуренции предложения не даст кому-то почивать на лаврах и не снижать цены, не снизишь ты, снизят миллионы стартапов вокруг тебя.
3. Ну, тут ещё и роботы подключатся через какое-то время и кол-во товаров где не будет серьезного роста производительности будет всё меньше.
«налоги» — нормальным развитием будет обложить налогов тех, кто является бенефициаром AI/робото революции и «отстать» от тех, кто пострадал. Надеюсь, примерно так общество и выберет развиваться.
Потому что любые изменения, богатые воспринимают, что это только для их личной пользы, а вы все остальные -платите как платили…
вначале меня заблокировали без оператора, а потом разблокировали без оператора — отлично!
-----------
Теория vs практика или Какие из наших задач AI уже автоматизирует?
Anthropic сегодня выпустили исследование о влиянии AI на рынок труда. Помните, я писал про их Economic Index год назад? Тогда это был просто каталог задач, для которых юзают Claude. Теперь они пошли дальше: совместили теоретические возможности AI с реальными данными использования и замерили эффект на занятость.
Ключевая идея: новая метрика «observed exposure» — не «что AI теоретически может», а «что люди реально автоматизируют через Claude прямо сейчас». Разрыв огромный: в Computer & Math, например, теоретически AI покрывает 94% задач. Реально — 33%.
Я покопался в их датасете и нашел интересные примеры этого разрыва по релевантным профессиям + запилил вам бота, чтобы проверять это для себя любимого:
Разработка:
— «Написать/обновить программу» — 93%
— «Отладить робототехническую программу» — 100%
— «Устранить неисправность физического оборудования» — 0%
Продажи:
— «Связаться с клиентами для презентации продуктов» — 99%
— «Ответить на вопросы клиентов о ценах» — 98%
— «Провести переговоры по контракту» — 0% (ВСЕ задачи с negotiate — нулевое проникновение)
Аналитика/менеджмент:
— «Анализ финансовых данных для разработки стратегии» — 90%
— «Подготовка отчётов» — 99%
— «Проведение совещаний с командой» — 0%
— «Контроль персонала» — 0%
Видите паттерн? AI забирает задачи, которые можно описать текстом и выполнить за компьютером. Всё, что требует физического присутствия, переговоров лицом к лицу или управления людьми — ноль. Как раз со Стёпой про это говорили на днях.
Тут имхо в тему пост по мотивам Digitalist Papers: там авторы на данных рынка труда США за 40 лет показали, что одна и та же технология (компьютеры) — автоматизировав часть задач бухгалтеров и складских работников — привела к противоположным результатам. У бухгалтеров зарплаты выросли, у складских — упали. Разница: у бухгалтеров автоматизировали рутину (ввод данных), а у складских — экспертизу (знание что где лежит). Когда автоматизируются экспертные задачи, барьер входа падает и зарплаты снижаются. Когда рутинные — наоборот.
Anthropic по сути предоставили данные, чтобы это проверить для AI. И по их датасету мы видим: AI сейчас автоматизирует рутину, а не экспертизу. «Ответь на звонок» — 100%, «проведи переговоры» — 0%. «Напиши отчёт» — 99%, «управляй командой» — 0%. Если экстраполировать выводы Digitalist Papers, то AI пока скорее повышает ценность оставшейся экспертизы, чем обесценивает её. Но «пока» здесь ключевое слово имхо.
Что с рабочими местами? Массовых увольнений нет. Безработица среди «экспонированных» профессий не выросла. Но есть тревожный сигнал: молодых (22-25 лет) стали на 14% реже нанимать на эти позиции. Не увольняют старых, а просто не берут новых. Это перекликается со Stanford-ским исследованием, о котором я писал летом — там нашли -13% найма джунов.
Профиль «экспонированного» работника: чаще женщина, с высшим образованием, зарплата на $10/час больше. AI пока бьёт не по самым уязвимым, а по среднему классу с дипломом. 30% рабочей силы с нулевой экспозицией: повара, бармены, спасатели, посудомойщики.
Вы пока читайте статью и пробуйте бота, а я пошел учиться на бармена-повара (full stack!)
Сергей, это по-сути не робот, а кухонная машина ориентированная на азиатский рынок заведений фастфуда большой проходимости, то есть для столовых и комбинатов питания простым языком.
И это перспективный удар не по поварам, а по ресторанным концепциям в силу снижения их конкурентоспособности по отношению к фед ритейлу, максимально заходящему в сегмент готовой еды. Уровень культуры потребления у нас, к сожалению, как был в районе 0, так там и останется ближайшие лет 10 точно.
Поэтому АI на такие профессии повлияет очень косвенно.
www.zaggo.ru/article/stroitel_stvo/obshee/doma_napechatannye_na_3d_printere_kak_ih_stroyat_i_pochemu_im_prorochat_bol_shoe_budushee_7_real_nyh.html
Хирургия достигла человеческого предела — 45 лет, пик стажа. Однако, организм берёт своё — через увядание.
Поэтому, двигаясь от самых рентабельных областей к самым рутинным. Заканчивая всё это бытовыми роботами, умеющими делать почти всё из рабочих специальностей. Они же — самый массовый продукт, по мнению Маска.
Тут как с ПК. Первые Пентиумы стоят так же как Пятые. Просто меняется на порядки возможности.
Первые роботы будут уметь убираться, готовить простые вещи. Может стричь. Массаж делать. И прочая мелка история.
Следующие поколения будут иметь кожу, массу сенсоров, проводить диагностику организма и прочее.
Маск говорит — всё имеется, но блин руки, это нечто по сложности.
Эффект масштаба — снизит центу, желание захватить рынки — обеспечивает готовность инвестировать просто феноменальные ресурсы.
И ведь сделают. Т.к. многое готово. А потенциальные преимущества, перекрывают все опасения.
Такие рабочие не уходят в запой. Имеют зрение, точность рук — если касается сварки, стройки и прочего.
Я не говорю что завтра будет. Но этой технологии есть над чем прямо сейчас работать, есть для кого создавать их. Нагрузка будет плавно расти, доведя их до по настоящему гуманоидных созданий. Меган к вашим услугам — тупой фильм, но как иллюстрация
А врачи, дураки, КТ только по показаниям-прослушиваниям-простукиваниям назначают. Вы уж расскажите им свои прогрессивные идеи.
Ваши доводы сравнимы с доводами кучеров столетней давности, мол без лошадей никак.
не сцать! Все под контролем )
Других вариантов для Джона не видите? У него же хорошее образование, опыт работы. Или считаете, что его специальность в университете, в котором он образование получал, называлась «менеджер в Salesforce»? Ничего наш Джон не умеет и не способен на переориентацию на что-то иное?
есть причины:
1) ожидания что ии заменит и ускорит текущих;
2) не понимание кто нужен с ии если ии успешно взлетит;
3) проще держать своих НАДЕЖНЕЕ — они могут без ии а новые не будут мочь без ии — надежнее.
3.1) специальность как навык будет стоить НОЛЬ, а ценится будет знание этого КОНКРЕТНОГО рабочего места ДО ИИ.
так что сейчас пока стопится найм.
когда пойдут реально увольнения никто из тех кого уволили не найдет себе места по специальности.
так как найм будет уже на стопе 2-3 года к тому времени.
начальник отдела НЕ ЗНАЕТ кого нанимать.
вроде ии внедряется и вроде нужно сокращать — показывать эффект от ии.
как в это время нанимать?
и главное КОГО?
вакансии не открывает.
и hr никого не нанимает.
Никакого ИИ слава богу пока не существует, пока это лишь естественная прогрессия автоматизации, за исключением глубинной дебилизации населения поисковыми сервисами.
И все AI дегенераты, задорно улюлюкивающие под манипулятивную дудку впоследствии будут довольно жестко научены собственной же тупостью.