Главное для S&P 500 на понедельник: сиквел кризиса 2008 года, джихад и паника

Вчера:

— Фьючерс на индекс S&P 500 в пятницу упал на 0,39% к 6865 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 снизился на 0,29% к 24 912 пунктам. Промышленный Dow Jones был слабее всех, он провалился на 0,89% к 48 878 пунктам.

  — Под ударом снова оказался сектор ИИ, бигтех и финансы. Nvidia (NVDA) -4,17%, Apple (AAPL) -3,21%, Microsoft (MSFT) -2,23%, Oracle (ORCL) -3,27%, Wells Fargo (WFC) -5,62%, Citigroup © -5,16%, Goldman Sachs (GS) -7,47%, Morgan Stanley (MS) -6,19% и так далее.

  — Сектор ИИ и бигтех продолжают остро реагировать на тему окупаемости инвестиций. В пятницу создатель Chat-GPT компания OpenAI в рамках очередного раунда финансирования привлекла $110 млрд. Стартап оценили в $730 млрд. В октябре 2025 года оценка составляла $500 млрд. Инвесторами стали Amazon ($50 млрд), Nvidia ($30 млрд.) и SoftBank ($30 млрд).

  — На первый взгляд новость хорошая. Но только не в контексте отчета NVDA. Условием финансирования от Amazon, стало использование OpenAI ее чипов Trainium. А также, что Amazon Web Services станет эксклюзивным облачным провайдером платформы OpenAI Frontier.

  — Также у разработчика Chat-GPT уже есть крупное соглашение о партнерстве с Microsoft. В рамках которого OpenAI будет пользоваться и их чипами Maia. Это та самая ожесточающаяся конкуренция c Nvidia. Участники торгов считают, что возможно именно этот фактор заставил NVDA неожиданно отказаться от байбека.

  — В финансовом секторе история более неожиданная. Британская ипотечная компания Market Financial Solutions (MFS) объявила о банкротстве. До этого момента она выглядела вполне успешной. Ее портфель кредитов оценивался более чем в $2,5 млрд.

  — Оказалось, что компания занималась мошенничеством. Полученные в залог под кредиты активы, MFS перезакладывала дважды. В итоге дыра в балансе компании превысила $1,2-1,3 млрд. В числе кредиторов Market Financial Solutions — Barclays (BCS) -3,99%, Jefferiese (JEF) -9,31%, Wells Fargo (WFC) -5,62%.

  — Сама по себе потеря денег не так критична, как осознание, что Market Financial Solutions не единственная в теневом банковском секторе. После кризиса 2008 года, правила для кредитования для банков ужесточились максимально. Поэтому для более рискованных операций образовалась серая прослойка.

  — Именно такие частные кредитные фонды стали причиной недавнего провала банковского сектора США. Компания Blue Owl Capital (OWL) -5,97% объявила о приостановке вывода средств из своего фонда. Тогда причиной назвали рост рисков невозврата кредитов софтверных компаний из-за ИИ-агента Anthropic. Но что если там есть и другие проблемы.

  — Дефолты в теневом банковском секторе идеально подходят для сиквела финансового триллера 2008 года. Премьера может состояться уже в этом году. Никто не знает что там происходит, а масштаб проблем может быть огромным.

Сегодня:

— Утром фьючерс на индекс S&P 500 падает на 1,15% к 6785 пунктам. Бенчмарк остается в рамках нисходящей ценовой формации с базовым таргетом 6550-6650. Nasdaq 100 провалился на 1,46%. Dow Jones в минусе на 1,20%.

  — На рынках идет риск-офф. Пока что в довольно мягкой форме. Но все может измениться.

  — США и Израиль начали масштабную военную операцию против Ирана. Во время первой волны ударов был убит верховный лидер Али Хаменеи и высокопоставленные военные. Тегеран объявил джихад и ответил максимальной эскалацией.

  — Дональд Трамп в воскресенье начал сигнализировать о желании пойти на переговоры. Он заявил, что получил сигналы из Ирана и согласен. Но утром в понедельник Тегеран опроверг эту информацию. И начал десятую волну ударов.

  — На текущий момент известно, что помимо Израиля и военных баз США в регионе, под атаку попала нефтяная инфраструктура Саудовской Аравии, нефтетанкеры США и Великобритании в Ормузском проливе. Также, возможно был нанесен удар по британской авиабазе на Кипре.

  — Это качественно новый этап войны. Переговорами пока не пахнет. Один из наиболее авторитетных шиитских богословов аятолла Насер Макарем Ширази объявил джихад США и Израилю. Официально Иран не объявлял войны этим государствам, но после религиозного призыва аятоллы, возможность для переговоров резко сузилась.

  — Прямо сейчас конфликт на развилке. Она зависит от способности мирового сообщества к его локализации. Проблема в том, что своим обманом Дональд Трамп подорвал возможность о чем либо с ним договариваться.

  — Первый поворот — долгая война. Пока все идет именно в эту сторону. Он подразумевает, что к США и Израилю присоединятся другие страны Запада и Персидского залива. Произойдет неконтролируемая эскалация. Это нефтяной шок, высокая инфляция, мировая рецессия в 2026-2027 годах.

  — Второй сценарий — локализация конфликта. Стороны израсходуют большую часть ракетного арсенала. И под давлением мирового сообщества начнутся переговоры. Нефтяной шок будет компенсирован за счет ОПЕК+. Всплеск инфляции произойдет, но не так сильно. Фондовые рынки пройдут период волатильности и восстановятся.

  — Пока что инвесторы держатся в рамках второго сценария. Участники торгов не хотят верить в худшее. Но если эскалация сегодня продолжится, может произойти переключение в режим паники. Инвесторы какое-то время будут жить в сценарии долгой войны.

— В действиях крупных игроков ситуация чуть-чуть улучшилась. После исхода из акций SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) на $10,3 млрд. пять недель назад и на $9,56 млрд. на позапрошлом недельном отрезке, в SPY зашло $615 млн. Это мизер. Но всю прошлую неделю был отток и только в пятницу результат вывели в плюс. Позиционирование все равно негативное. Теперь понятно к чему готовился крупняк.

Больше нашей аналитики, вы можете найти в телеграмм-канале MayGarden