Авто.ру могут продать структурам Т-банка

Яндекс обсуждает продажу сервиса Авто.ру группе Т-Технологии, оценка сделки составляет около 35 млрд руб.Данное решение выглядит логичным на фоне ухудшения конъюнктуры автомобильного рынка и снижения роли актива внутри экосистемы, так как во втором квартале 2025 года выручка сегмента сервисов объявлений у Яндекса сократилась на 5% г/г, до 8 млрд руб., и именно падение оборотов Авто.ру стало ключевым фактором. В такой ситуации актив перестал быть источником роста и все чаще воспринимается как бизнес, требующий внимания и инвестиций без сопоставимой отдачи.Продажа Авто.ру позволит Яндексу получить разовый приток ликвидности в размере до 30–35 млрд руб. и снизить нагрузку на управленческие ресурсы. Влияние на операционные показатели группы будет ограниченным, так как доля сервиса в общей выручке уже не является значимой, поэтому с точки зрения финансовой отчетности эффект сделки для Яндекса будет скорее балансовым, чем операционным.Для Т-Технологий логика иная и строится вокруг масштабирования автокредитования. На конец сентября 2025 года портфель автокредитов группы достигал 691 млрд руб., и это второй по величине продукт после кредитных карт. Интеграция кредитных и страховых продуктов в крупнейшую автомобильную площадку страны дает доступ к потоку сделок и позволяет встраиваться практически в каждую покупку автомобиля. Даже рост автокредитного портфеля на 5–7% за счет синергии с Авто.ру означает дополнительные 35–50 млрд руб. выдач и несколько миллиардов рублей процентного дохода в год.Высокая оценка сервиса выглядит обоснованной только в сценарии активной монетизации и глубокой интеграции финансовых продуктов, так как без этого покупка по мультипликаторам выше рыночных будет давить на рентабельность и растягивать сроки окупаемости. Но в целом, на наш взгляд, экономически сделка оправданна для обеих компаний.