GCHE: рекордная EBITDA-маржа в 27% vs долговое давление и FCF в минусе

«Черкизово» опубликовало РСБУ за 2025 год — и перед нами типичная картина «двух скоростей»: 
✅ Выручка LTM — ₽281 млрд (+8.6% г/г)  
✅ EBITDA LTM — ₽50.3 млрд, а в 2025Q3 маржа взлетела до 27.1% (против 12–16% в предыдущих кварталах)  
❌ Но чистая прибыль LTM рухнула до ₽13.7 млрд (с ₽20.4 млрд в 2024)  
❌ Процентные расходы — ₽22.8 млрд (рост в 3.4× за 3 года!)  
❌ FCF LTM = –₽2.18 млрд из-за CAPEX в ₽39.4 млрд  

Компания явно делает ставку на рост: инвестиции бьют рекорды, экспорт вырос >20% в 2025 г., а вертикальная интеграция даёт операционную устойчивость. Но покрытие процентов EBITDA — всего 2.2×, что на фоне ставки ЦБ в 16% выглядит тревожно.

Мультипликаторы:  
— EV/EBITDA = 3.0x (ниже среднего по сектору 4–6x)  
— P/E = 11.1x (премия к рынку)  
— Дивдоходность LTM — 2.7% (низко для аграрного сектора)


📌 *Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг.*


СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...