10 акций, которые можно держать до пенсии

Я долгосрочный и очень консервативный инвестор. В этой статье хочу поделиться с вами теми акциями, которые я держу в своем портфеле уже 6 лет и планирую держать до самой пенсии. 

Критерии отбора

Для своего долгосрочного портфеля я сформировал несколько критериев при выборе акций. 

Вечная бизнес-модель. Компания должна заниматься тем, что было актуально еще 50 (а лучше 100) лет назад. То есть все IT-стартапы, каршеринги, кикшеринги, биотехи идут лесом. Только простые и понятные бизнесы. 

Качественный менеджмент. Главный критерий для менеджмента заключается в том, чтобы он не кидал миноритариев. Если компания проводит допэмиссию, какой-то нечестный выкуп или мутит свои темки, не посвящая в них миноритариев, это сразу ред флаг. 

Хорошая политическая крыша. Это не обязательный критерий, но очень желательный. При этом необязательно компания должна принадлежать государству и необязательно государственная компания будет иметь хорошую крышу. Здесь все индивидуально. Чем лучше политическая крыша, тем легче бизнесу выживать в суровых российских реалиях.

Наличие прибыли. Какой бы хорошей ни была компания, если у нее систематический убыток, она мне не подходит. При этом я понимаю, что времена бывают разные, поэтому разовый убыток для меня не страшен.

Дивиденды. Компания обязательно должна платить дивиденды. Пусть небольшие, но выплаты должны быть максимально регулярными. 

Наличие уникальных особенностей. Это тоже необязательный критерий, но если компания обладает каким-то уникальным месторождением, трубопроводом или у нее есть какая-то другая специфическая особенность, которой нет у конкурентов, это однозначно плюс. 

Пожалуй это основные критерии, по которым я выбираю компании в свой портфель. Теперь перейдем к самим эмитентам.

1. Роснефть

Роснефть занимает в моем портфеле самую большую долю. Это уникальная во всех смыслах компания на российском рынке. Во-первых, бизнес-модель простая три копейки: добываем нефть → продаем → профит. 

Во-вторых, политическая крыша. Владелец Роснефти — Игорь Иванович Сечин. По сути он синоним слова политическая крыша. Роснефть — это единственная компания, которую ЦБ напрямую спасал из печатного станка в далеком 2014 году. Ни одна компания больше не может похвастаться таким. 

По остальным критериям у компании тоже все хорошо: доходы в валюте, прибыль, дивиденды, а также уникальный актив — Восток Ойл. В общем консервативная инвестиция во всех смыслах.

2. Газпром нефть

Нужно отметить, что Газпром нефть и Газпром — абсолютно две разные компании с разным качеством управления. 

В целом у нее все так же как у Роснефти, только немного похуже. Немного похуже политическая крыша и нет Восток Ойла. Но в остальном качественный менеджмент, регулярные дивиденды, вечная бизнес-модель и низкий долг. 

Я думал, что Газпром превратит свою дочку в дивидендную корову из-за своих проблем, но пока этого не произошло. На мой взгляд, это даже хорошо, потому что компания продолжает инвестировать в свое развитие: строятся проекты добычи углеводородов в Восточной Сибири и на Ямале, а также продолжается программа модернизации нефтеперерабатывающих заводов.

3. Сургутнефтегаз

Еще один представитель нефтегазового сектора. Все то же самое, что у Газпромнефти, но с одной особенностью. Сургутнефтегаз я использую в основном как хедж от девальвации рубля из-за его огромной денежной кубышки. Когда рубль девальвируется, Сургут платит рекордные дивы, а его акции ракетят. Кстати, если в этом году все-таки будет девал, акции этой компании улетят еще до дивидендов. 

4. Лукойл 

Последний представитель нефтегаза в моем портфеле, и его я планирую продавать в ближайшем будущем. Лукойл мне очень нравился как компания, особенно учитывая, что он был единственным дивидендым аристократом в России до прошлого года. Но из-за санкций Лукойл потерял значимую часть своего бизнеса и что еще печальнее — свое главное конкурентное преимущество. Без международных активов Лукойлу придется напрямую конкурировать с гигантами вроде Роснефти, и шансов у него не то чтобы много. Политическая крыша, на мой взгляд, здесь хуже всего, а менеджмент показал свой (не)профессионализм своей подготовкой к санкциям. 

Поэтому сейчас я жду новостей о продаже международного бизнеса и скорее всего буду думать над продажей бумаг пока их цена будет расти. 

Да, в моем портфеле около 40% занимает нефтегаз, и это неспроста. Я не разделяю всеобщего пессимизма по поводу перспектив нефти. На мой взгляд, сейчас, когда все хоронят ее, самое лучшее время, чтобы вкладываться в надежные нефтегазовые компании. Более подробно свое видение я описывал в блоге месяц назад. 

5. Сбербанк

Думаю тут все и так понятно. Бизнес-модель стара как мир, менеджмент действительно хочет роста акционерной стоимости, политическая крыша тоже на уровне, дивиденды платят и стараются их наращивать. 

В общем все идеально за исключением одного: сектора. Банковский сектор — это пороховая бочка, которая стабильно взрывается раз в 10-20 лет. Плюс Сбера в том, что он огромный, поэтому прямо взорваться ему не дадут. Но если у российской экономики будут проблемки, зеленый банк первым примет на себя весь удар. 

6. ДОМ.РФ

Эту компанию я добавил буквально недавно, так как она только вышла на биржу. Подробный обзор я тоже делал у себя в блоге. По сути ДОМ.РФ — это второй Сбер только немного дешевле и с одной особенностью в виде статуса института жилищного развития. Проблемы тут такие же, как и у банка, но преимуществ тоже хватает. В целом, на банковский сектор я стараюсь выделять не более 10% своего портфеля. 

7. Транснефть

Компания, которая косвенно относится к нефтегазу, но таковым не является. Ее цена не зависит от цены на нефть, а все доходы в основном в рублях. Для меня это стабильная дивидендная корова, которая потихоньку наращивает доходы, платит дивиденды и нигде особо не отсвечивает. 

Политическая крыша здесь неплохая, но все же не Игорь Иванович (см. повышение налога на прибыль). Хорошим аргументом в пользу Транснефти является ее статус естественной монополии. У компании практически нет конкурентов, что одновременно и дар и проклятье в виде государственных тарифов на прокачку нефти. Если государство немного отпустит эти тарифы, как было с энергетиками, Транснефть будет буквально купаться в деньгах. Но пока она и без этого неплохо справляется. 

8. Фосагро

Фосагро — еще одна уникальная компания на российском рынке. Помимо того, что это один из крупнейших в мире производителей фосфорных удобрений, у нее есть уникальная ресурсная база (вырезку взял из обзора ГПБ Инвестиции):

Магматическое происхождение минерально-сырьевой базы обеспечивает исключительную чистоту фосфатного сырья. За счет этого ресурсная база ФосАгро выгодно отличается одним из самых низких в мире содержанием ядовитых веществ в сырье. Минеральные удобрения компании обеспечивают высокую экологичность производимой сельхозпродукции и не приводят к загрязнению почвы тяжелыми металлами.

Пока в Европе закрываются заводы по производству удобрений, Фосагро только наращивает продажи на этом рынке. Компания до сих пор не внесена в санкционные списки и судя по всему, внесена не будет (хотя от европейцев можно ожидать всего). 

В остальном у Фосагро отличный менеджмент, интересный миноритарий с очень хорошей политической крышей, регулярные дивиденды, а также неплохо растущие в последнее время доходы (на рынке удобрений структурный дефицит). 

9. X5 Group

Ритейлер с хорошим менеджментом, качественной бизнес-моделью и приятными дивидендами. Несмотря на размеры и лидерство в секторе, X5 продолжает наращивать доходы двузначными темпами. Хотя в 2025 году темпы все же замедлились из-за снижения маржинальности. Но пока я не вижу в этом ничего страшного. 

10. Новабев 

Она же Белуга. Эту компанию почему-то недолюбливают российские инвесторы, а зря. Продажа алкоголя была актуальной все время существования современной цивилизации. Никакие акцизы, поборы и прочие ограничения (кроме тотального запрета) не смогут сломать бизнес-модель Белуги. При этом компания постепенно превращается из простого производителя (и импортера) алкогольной продукции в полноценного вертикально-интегрированного мастодонта в своем секторе. 

Сейчас компания активно развивает свою розничную сеть Винлаб и концентрируется на продаже премиальных брендов. На мой взгляд, это правильная стратегия, которая серьезно увеличит рентабельность в ближайшие годы. 

Вдобавок к этому у Белуги качественный менеджмент, который хочет роста акционерной стоимости, неплохие дивиденды и отсутствие серьезных конкурентов на российском рынке. 

Единственной проблемой, как я уже сказал, может быть законодательное ограничение продажи алкоголя, как это сделали в Вологодской области. Там, я напомню, по будням теперь можно торговать спиртным только два часа в день — с 12:00 до 14:00. Из-за этого почти все алкомаркеты в регионе закрылись или переквалифицировались в продуктовые магазины. Если что-то подобное введут на федеральном уровне, бизнес-модель Белуги серьезно пострадает. Но шанс такого исхода я оцениваю как минимальный (но не нулевой).

На этом все. В моем портфеле больше нет компаний, и добавлять новые я пока не планирую. Пишите в комментариях, что думаете, по поводу моего списка и подписывайтесь на мой телеграм-канал, там много полезной информации. 

Не ИИР.