Приближается ли кредитный кризис доллара США? В преддверии выпуска казначейских облигаций США на сумму 38 триллионов долларов золото становится идеальным «тихим убежищем».

Недавний резкий рост мировых цен на материальные активы обусловлен широко распространенным и неправильно истолкованным стратегическим шагом в Арктическом круге.

21 января 2026 года в рамках Давосского форума Соединенные Штаты и НАТО провели закрытые консультации по вопросам арктических ресурсов и мер безопасности. СМИ истолковали это как геополитическую игру и попытку сдержать Россию.

В действительности за этими консультациями скрывается глубокая борьба за реструктуризацию глобального валютного порядка, и именно она является основной причиной того, что цены на золото приближаются к отметке в 5000 долларов. Сочетание рыночных тенденций с действиями институтов Уолл-стрит позволяет четко выявить этот важнейший сдвиг, затрагивающий благосостояние простых людей.

Стратегическое значение Гренландии выходит далеко за рамки ее военного применения. Этот, казалось бы, ледяной регион скрывает глобально значимые неразработанные месторождения редкоземельных элементов и крупные золотые жилы. В последние годы Соединенные Штаты активно стремятся к сотрудничеству с Данией для обеспечения военного доступа и прав на разработку ресурсов в Гренландии. В ходе переговоров неоднократно подчеркивались положения о совместной разработке месторождений полезных ископаемых, по сути, борьба за будущее глобальное доминирование в сфере добычи твердых ресурсов и поиск ощутимого подкрепления доверия к доллару.

Текущий государственный долг США достиг 38 триллионов долларов. Долларовая гегемония, поддерживаемая военной мощью и кредитоспособностью, постоянно испытывает давление и остро нуждается в твердых активах, таких как редкоземельные элементы, золото и нефть, для хеджирования от риска девальвации, вызванного чрезмерным выпуском долларов.

Рост цен на золото обусловлен не только неприятием риска. Рынок смягчил последствия локальных конфликтов. Основная логика заключается в том, что глобальный капитал следует за доминирующей денежной системой и увеличивает свои инвестиции в материальные активы.

Хотя Goldman Sachs предупредил о рисках краткосрочной волатильности, он повысил свой целевой показатель цены на золото на 2026 год до 5400 долларов, а Citigroup напрямую спрогнозировала прорыв цены на золото на отметке 5000 долларов. Действия этих институтов, по сути, отражают упреждающую стратегию, направленную на извлечение выгоды из изменений в глобальной денежно-кредитной политике и укрепление своих позиций в ключевых активах.

Нынешний рынок золота — это не типичный бычий рынок активов, а скорее переориентация мировых валютных курсов. Прежняя модель падения цен на золото при росте доллара постепенно теряет свою эффективность. Теперь, когда доллар восстанавливается и американские акции растут, золото остается привлекательным, и его спрос еще выше, когда американские акции падают. 

Это свидетельствует о том, что золото вышло за рамки своего статуса типичного актива-убежища, вернувшись к своему наднациональному положению и став эталоном стоимости, выходящим за пределы национальных границ и не ограниченным кредитоспособностью какой-либо одной валюты. Укрепление цен на золото, по сути, отражает двойное давление инфляции и волатильности кредитования, с которыми сталкиваются мировые фиатные валюты, что приводит к постоянному снижению их покупательной способности.

Тенденции распределения активов центральными банками по всему миру подтверждают эту тенденцию. Центральный банк Польши в этом году постоянно наращивает свои золотые запасы, совершив несколько небольших увеличений с 2025 года, в результате чего его золотые резервы выросли со 100 тонн до почти 200 тонн. Одновременно с этим он увеличил долю золота в своих валютных резервах, четко заявив, что будет оптимизировать свою резервную структуру и снизить зависимость от одного актива за счет увеличения золотых запасов.

Как центральный банк, расположенный на границе геополитики, Польша более чувствительна к рискам, и ее действия сигнализируют о растущих рисках активов в единой валюте и возрастающей важности золота как балласта. Центральные банки мира на протяжении 15 лет подряд являются чистыми покупателями золота, при этом ежегодные чистые покупки с 2023 по 2025 год превышали 800 тонн, что составляет почти треть мировой годовой добычи. Их логика распределения основана не на краткосрочных колебаниях цен, а скорее на необходимости обеспечения национальной финансовой безопасности и диверсификации активов.

Корректировки политики Федеральной резервной системы и ослабление доверия к доллару еще больше подталкивают к восстановлению стоимости золота. Рынок в целом ожидает, что ФРС начнет цикл снижения процентных ставок в 2026 году, что потенциально может снизить ликвидность. Однако за этими снижениями ставок скрывается давление процентных платежей по огромному государственному долгу США – когда процентные ставки остаются на уровне около 4%, ежегодные процентные платежи превышают 1,5 триллиона долларов, создавая тяжелое фискальное бремя. Поэтому снижение ставок является неизбежным выбором для смягчения давления на погашение долга и решения проблемы экономического спада.

Однако снижение процентных ставок может привести к ослаблению доллара, что подтолкнет к росту импортной инфляции и создаст проблему балансировки политики. Золото стало важным активом для хеджирования этого риска, поскольку оно может как противостоять инфляции, так и защищать от колебаний валютных курсов и кредитного рейтинга.

Кризис в Красном море также усугубил рыночный спрос на золото. Поскольку это ключевой мировой торговый маршрут, его перебои привели к резкому росту стоимости морских перевозок, сбоям в глобальных цепочках поставок, усилению инфляционного давления на импорт и увеличению риска стагфляции.

В таких условиях финансовые активы, такие как акции и облигации, становятся более подверженными экономическим колебаниям, в то время как антиинфляционные и антирисковые свойства золота приобретают все большее значение, а внимание рынка смещается от краткосрочной прибыли к сохранению покупательной способности активов.

Стоит отметить, что рынки физического и бумажного золота расходятся. Ювелирные изделия, продаваемые в ювелирных магазинах, отличаются высокой премией за качество изготовления и не являются основным инвестиционным продуктом; однако спрос на инвестиционное физическое золото, такое как килограммовые золотые слитки и стандартные золотые монеты, постоянно растет на ключевых рынках, таких как Лондон и Цюрих, при этом на некоторых 

аффинажных заводах наблюдаются очереди на доставку, что указывает на то, что институциональные инвесторы предпочитают приобретать физические активы.

В настоящее время мы находимся на переломном этапе в глобальном валютном порядке, когда геополитические сдвиги, усиление конкуренции за ресурсы и корректировки денежной системы тесно взаимосвязаны. Сохраняющаяся устойчивость золота отражает осторожную переоценку существующей системы денежно-кредитной политики глобальным капиталом.

При рассмотрении вопроса о золоте необходимо отказаться от краткосрочных спекулятивных идей и сосредоточиться на диверсификации активов и сохранении капитала. Поскольку центральные банки по всему миру корректируют свои структуры активов и увеличивают свои золотые запасы, направление распределения активов становится очевидным. Обычным людям необходимо понять эту тенденцию, чтобы обеспечить сохранение покупательной способности своих активов в условиях изменений; это основная логика для преодоления глобальной реструктуризации валютных курсов.

2026-01-27 18:51